本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到(dào)批(pī)文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和(hé)估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居前。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质(zhì)企(qǐ)业的(de)估(gū)值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流(liú)动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩(jì)持(chí)续释(shì)放(fàng)，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流(liú)动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市(shny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗ì)场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二(èr)是(shì)从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年(nián)以来依然(rán)延续(xù)了较快(kuài)的(de)增长(zhǎng)速(sù)度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北(běi)交所出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细则(zé)》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做市交(jiāny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗o)易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个市场是加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌(pái)的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可(kě)能由于(yú)供(gōng)给增加(jiā)对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但(dàn)增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期(qī)发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业的(de)难度(dù)是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开(kny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗āi)基金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募(mù)基(jī)金持(chí)仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大(dà)。

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