财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸ong>止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的(de)供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的(de)15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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