财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上(shàng)从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业(yè)协(xié)会常务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(campus是什么意思 campus是国誉吗shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的(dcampus是什么意思 campus是国誉吗e)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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