金融界4月27日(rì)消息  顶着“港股白酒第一股”光环(huán)的珍酒李渡正式登陆港交所，尴(gān)尬的是(shì)开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最(zuì)终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽(huī)酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时(shí)间第一只实(shí)现资本上市的白酒股，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台等均止步(bù)于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡(dù)此(cǐ)次(cì)在港(gǎng)交所(suǒ)IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金约50亿港元，公开(kāi)发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，不(bù)知道是出于(yú)何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入(rù)基石(shí)投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李渡共(gòng)计引入两轮投资者，分别是有着“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”之称的私募(mù)股权(quán)巨头KKR和大中华(huá)网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿美元、5亿(yì)美(měi)元，两次成(chéng)本分别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今(jīn)日收盘(pán)价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目前浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元(yuán)。

　　三(sān)年时间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元广(guǎng)告费

　　公(gōng)开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家致力提供(gōng)以酱香型为主的(de)次高端(duān)白(bái)酒产品的中国白酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)。珍酒李渡集团旗下(xià)包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖及(jí)开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖(gài)酱(jiàng)香型、浓香型、兼(jiān)香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡是(shì)中国第四(sì)大民营(yíng)白(bái)酒公司，以(yǐ)及中国白(bái)酒行业中提(tí)供三种(zhǒng)香型白酒的(de)第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利(lì)润表(biǎo)现来看(kàn)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的增速在下(xià)降。

　　此(cǐ)外，珍(zhēn)酒李渡(dù)2020年(nián)到2022年(nián)的(de)毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛(máo)利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的(de)广告支出。财报(bào)显示(shì)，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经销开支(zhī)分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于(yú)同期(qī)分别占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开(kāi)支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时(shí)间，广告费就砸了15.77亿元。

切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸p>

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增加。报告期(qī)内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周(zhōu)转天数分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存货为基(jī)酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产销(xiāo)失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪(háo)横(héng)”的广告支(zhī)出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向(xiàng)东的操盘手法密(mì)切相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名(míng)白(bái)酒(jiǔ)行业的(de)老兵。1969年(nián)，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的一个(gè)普通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校(xiào)毕(bì)业的吴(wú)向(xiàng)东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新(xīn)华(huá)联集(jí)团(tuán)工作。此后(hòu)四年(nián)，他升至新华(huá)联集团董(dǒng)事、董事局副主席。也是在此，吴(wú)向(xiàng)东正式开(kāi)启了(le)他的白酒事业。

　　在傅军的(de)帮助下(xià)，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下川酒王的(de)代理权，仅一年就将(jiāng)川(chuān)酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大(dà)量(liàng)仿冒产品涌(yǒng)现(xiàn)。同时(shí)，白酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销(xiāo)商的日子越来越难，吴向(xiàng)东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了(le)OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在(zài)白酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随(suí)后，金(jīn)六(liù)切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸福在这一年诞(dàn)生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体(tǐ)将(jiāng)时任(rèn)男(nán)足主教练(liàn)的米卢誉为神奇(qí)教(jiào)练和好运福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金(jīn)六福形象(xiàng)代言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐(táng)装，面带微笑地说“中国(guó)人(rén)的福(fú)酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金六福的广告(gào)投(tóu)放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告轰(hōng)炸下(xià)，金六福迅(xùn)速成为国(guó)民(mín)白酒，高峰(fēng)期一天(tiān)能发出57个车(chē)皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正(zhèng)式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生(shēng)。

　　目前(qián)，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)实际控制的金(jīn)东集(jí)团旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个(gè)酒(jiǔ)企）、金东投资三个产业板块。涉足金(jīn)融、文化旅(lǚ)游、新能(néng)源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向(xiàng)东也(yě)一举(jǔ)成为湖南(nán)省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡(hú)润研(yán)究院(yuàn)发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民(mín)币财富位(wèi)列(liè)榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生(shēng)意(yì)吗(ma)？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵阵寒意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛(tán)上，在酒水行业(yè)颇为(wèi)知名的盛初咨询董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)王朝(cháo)成(chéng)放出“重磅观(guān)点”：酒业整体将长期进入销量负增长(zhǎng)、收入低增长(zhǎng)或0增长、利润低增长的内(nèi)卷(juǎn)时代，并且很(hěn)可能刚刚开始(shǐ)。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景(jǐng)中(zhōng)并没有太(tài)受影(yǐng)响，次高端库存仍未(wèi)消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复没(méi)有看(kàn)到更(gèng)强的动力(lì)，仍然在低位(wèi)徘徊，一二季度上市公(gōng)司业绩会出现增(zēng)速放缓(huǎn)和(hé)进(jìn)一(yī)步分(fēn)化。

　　第(dì)二，从白酒(jiǔ)供需(xū)-库(kù)存周(zhōu)期(qī)看(kàn)趋势(shì)，现在存在三个矛盾：一(yī)是(shì)产区和供需的矛盾(dùn)，大产区都在扩产能，但(dàn)销(xiāo)量在(zài)下降；二(èr)是名(míng)酒企业都(dōu)在向下扩(kuò)展产品线，和(hé)地方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心(xīn)下移(yí)，和地方酒(jiǔ)企的(de)渠道(dào)有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年(nián)白(bái)酒行业销量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业600万吨(dūn)消失的主要是(shì)100块(kuài)钱以下的(de)价位(wèi)带，其原因在于(yú)城市化，大部分(fēn)劳动人口从农村(cūn)转移到城市后，消费习(xí)惯变了，导(dǎo)致未来升级空间基(jī)数(shù)变小；超高(gāo)端从5万(wàn)吨(dūn)上(shàng)涨到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带白酒节(jié)前和节后的终端进(jìn)货(huò)量数据。其中(zhōng)：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节后(hòu)上涨(zhǎng)12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品节前下降41%，节(jié)后下降(jiàng)20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低端节(jié)前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一(yī)股”珍酒(jiǔ)李渡未来(lái)走向何(hé)方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸