本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术(三件套是哪三件shù)企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将正负极浆三件套是哪三件料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户提供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的(de)染色(sè)和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收三件套是哪三件购后，公(gōng)司继(jì)续(xù)独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套(tào)射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和集(jí)成(chéng)化模(mó)组研发能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射(shè)频前(qián)端(duān)发(fā)射(shè)模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易(yì)占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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