金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试(s现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子hì)23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑(chēng)；上(shàng)方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳再(zài)低(dī)位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续关注调(di现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ào)整行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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