自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市(shì)场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业的反(fǎn弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)应程(chéng)度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估(gū)值回(huí)归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)的反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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