金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于境(jìng)外央行、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可(kě)的(de)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与(y旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容ǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员(yuán)机(jī)构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办(bàn)理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送义(yì)务。上海清(qīng)算所和(hé)境内(nèi)资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币(bì)跨境收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额(é)为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相关的旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容境外投资者在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可到境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是(shì)中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会(huì)发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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