用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续(xù)第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三(sān)年(nián)下(xià)滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定(dìng)增融(róng)资(zī)。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果(guǒ)，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的(de)2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场预(yù)期(qī)，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量(liàng)至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从20东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿16年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正式发布了完全基(jī)于(yú)互(hù)联网架构的企业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平(píng)台、财(cái)务(wù)云、人力云等(děng)云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿)BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转型取得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为公(gōng)司(sī)主要(yào)收(shōu)入来(lái)源并(bìng)继(jì)续(xù)扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信(xìn)心的(de)严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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