大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基(jī)金经(jīng)理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股票混合来(lái)看(kàn)，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到(dào)了今年(nián)一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一(yī)季度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的(de)配置权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被(bèi)市场一(yī)部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成(chéng)交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及(jí)新能源(yuán)，持(chí)续约28个(gè)交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出(chū)类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传宝马大降价的原因，宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价最近宝马为什么大降价媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在(zài)业(yè)绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以政府支持力度进(jìn)一(yī)步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和(hé)产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮(lún)调(diào)整标(biāo)志(zhì)着(zhe)AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大(dà)幅(fú)调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基(jī)本面风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生调(diào)整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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