在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌反函数常用公式大全，反函数运算公式走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市反函数常用公式大全，反函数运算公式场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大(dà)新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流(liú)出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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