北京时间周五晚间，备受关注的(de)4月美国(guó)非农数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人(rén)，高(gāo)于预(yù)期(qī)的18万人，打(dǎ)断了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平(píng)均(jūn)小时(shí)工资环比(bǐ)上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有上(shàng)升。

　　可以被视(shì)作(zuò)利(lì)好的是，美(měi)国劳工部将今年2月和(hé)3月非农数据均大幅下修超(chāo)7万人(rén)，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换(huàn)，本(běn)周持续承压的美国地区银行(xíng)股也(yě)获得喘息的机会。截至发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金短线急挫逾10美元/盎(àng)司(sī)；美元指数短线拉升35点(diǎn)；美国10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄(huáng)金期(qī)货6月合(hé)约收于2024.8美元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约(yuē)收于25.93美(měi)元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏(hóng)观分(fēn)析师周之云告诉期货日报记者，周五晚(wǎn)间公布的非农数据远高(gāo)于(yú)前值(zhí)且(qiě)显著偏离投行们(men)预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数(shù)据(jù)在(zài)3月(yuè)份增加14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期货(huò)短线走低(dī)，美元指数(shù)短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行(xíng)业(yè)持续裁员，但不断(duàn)下降却仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超过(guò)了信贷(dài)紧缩带来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就业的季(jì)节性因(yīn)素相对于新冠大流(liú)行前也有了有利(lì)的发展(zhǎn)，为就业人数的增(zēng)长(zhǎng)提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们(men)还(hái)是应该对就业数据保(bǎo)持一定(dìng)的谨(jǐn)慎，因为本周早些(xiē)时候(hòu)，美国3月份的就(jiù)业机会和劳动力流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位(wèi)空缺继续下降，为连续第三个(gè)月下(xià)跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实指(zhǐ)向了(le)与其他劳动力(lì)市场数(shù)据相同的方向：劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。包(bāo)括(kuò)最近(jìn)几周的首次申请失业金人(rén)数(shù)也(yě)呈现(xiàn)上升趋势。”周之(zhī)云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云认(rèn)为(wèi)，加(jiā)息会(huì)导致消费者信贷(dài)和企业融(róng)资成(chéng)本上升，进而迫(pò)使雇(gù)主削减支出包(bāo)括裁(cái)员(yuán)等，从而减缓经济(jì)增长。短期强劲的非农就(jiù)业数据会让市(shì)场(chǎng)对于下半年货币政策放(fàng)松(sōng)进程有所改(gǎi)变，进(jìn)而对(duì)商品的流动(dòng)性(xìng)溢价(jià)部分有(yǒu)所减少，但(dàn)从中(zhōng)长期来看，美国会(huì)继续朝(cháo)着衰退(tuì)的方向前进，后市(shì)继续(xù)看好贵(guì)金属的表现(xiàn)。

　　非(fēi)农数据公布后，贵(guì)金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数超预期将引导贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月的(de)大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金融(róng)属性，尤其是市(shì)场预计5月(yuè)是美(měi)联储最后一(yī)次(cì)加息，且预计(jì)9月之后可能(néng)降息，这导致美元名义利率回落，在通胀温和回落的情况下，美元实际利(lì)率有(yǒu)了明显的下行。”广州(zhōu)金控期货研究所副总经(jīng)理程小勇说(shuō)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，5月3日，美联储议息会(huì)议如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点，将政策利率联邦基(jī)金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发布会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾声，因此美元(yuán)指数(shù)和美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后声(shēng)明表(biǎo)示，委员会将密切关注未(wèi)来发布(bù)的信息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联(lián)储(chǔ)焦(jiāo)点仍在(zài)双重使命上(shàng)。这意味(wèi)着(zhe)美联储(chǔ)是否结束加息需要看到通胀明显回落。至于(yú)是否要(yào)开始降息(xī)，需要看(kàn)到就(jiù)业(yè)市场出(chū)现明显恶化。从历史经验来看，美联储加息看通(tōng)胀(zhàng)，降息(xī)看(kàn)就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗(shān)告诉记者，美国银(yín)行业风波持续发(fā)酵、经济走弱预期升温(wēn)叠加市(shì)场预期美(měi)联储年内(nèi)或(huò)将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运行世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空。美国就业数据超预期，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加(jiā)息，甚至可(kě)能很快就(jiù)需要降(jiàng)息(xī)，但就业(yè)市场并不配合，美国就业市场依然(rán)强劲，美(měi)联储(chǔ)可能在长时间内维持(chí)高利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析师(shī)展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就业数(shù)据和时薪(xīn)增速(sù)全面超预(yù)期，表明美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大(dà)，这也就意(yì)味着(zhe)美联储(chǔ)可能会在(zài)较长(zhǎng)时间内维持(chí)高利率环境，且6月再(zài)次(cì)加息(xī)的预期(qī)开始回升。

　　“美(měi)国非(fēi)农数(shù)据强于预(yù)期或在短(duǎn)期提振美元指数(shù)和美债收(shōu)益率，从而打压贵(guì)金属的涨势，但中期(qī)看，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗(àn)示(shì)停止(zhǐ)加息，货币政(zhèng)策进入新阶段，市场(chǎng)将加大对下半(bàn)年(nián)降(jiàng)息的博弈，贵(guì)金(jīn)属将获得提振(zhèn)而走(zǒu)强，使(shǐ)均(jūn)值平台不断上移。”广(guǎng)发(fā)期货贵(guì)金属(shǔ)研究员叶(yè)倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美(měi)联储停止降息后(hòu)的(de)表现来看，尽管此后(hòu)美国经(jīng)济仍市场偏(piān)强运行一段(duàn)时间，失业率继续走低(dī)，但美联储并未再次加息，而(ér)贵金属则在美(měi)债收益率持续(xù)下行的(de)情况下，呈现(xiàn)振荡走强的趋势。但当(dāng)前情况不同的(de)是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价格对降息并未(wèi)提前(qián)预(yù)期更(gèng)多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有(yǒu)时间，美联储(chǔ)表示美国银行系统仍健康(kāng)并有弹性，但高利率环境下美国银行系统风(fēng)险并未解除，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行宣布被接管收购后，因(yīn)银行业(yè)长(zhǎng)期存在的弱(ruò)点，又有多家区(qū)域性银行出现股价暴跌(diē)。存(cún)款仍在持续流出使银(yín)行融资成本正在(zài)攀升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去(qù)年四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远不(bù)及预(yù)期(qī)的1.9％，具体看企业投资(zī)和(hé)库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上(shàng)升反映出一(yī)定的韧(rèn)性。未(wèi)来随着经济下行压力不断(duàn)上升，市场预期下(xià)半(bàn)年美国GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险(xiǎn)和衰退的(de)共同影响下，美债收益率和美元指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振(zhèn)下，贵金属价格有(yǒu)望再(zài)创历(lì)史新高，长线可维持(chí)逢低买入配置思路，短线则(zé)可买入黄(huáng)金和(hé)白银(yín)虚值看(kàn)涨(zhǎng)期权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍(shào)说(shuō)，从黄金的供需数据来看，黄金的(de)需(xū)求实际(jì)上是明(míng)显下降的。世界黄金协会公布的数据(jù)显示，今年第一季(jì)度剔除(chú)场外交(jiāo)易的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行(xíng)和中国消费(fèi)者需求较高，但(dàn)其余投资者购买量的(de)减少(shǎo)抵(dǐ)消了这一(yī)增长(zhǎng)。其中对黄金价格(gé)其关键作用的(de)黄金投(tóu)资(zī)需(xū)在一季度同比(bǐ)下降50％左右(yòu)，较去(qù)年四(sì)季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面(miàn)的(de)黄(huáng)金需求为302.41吨，高于(yú)去年同(tóng)期的287.74吨，但低于(yú)去(qù)年四季度的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下(xià)降28.67吨(dūn)，去(qù)年同期高(gāo)达270.67吨(dūn)。白银方(fāng)面，由(yóu)于美(měi)国经(jīng)济指标耐用品(pǐn)订单等指标走弱，商(shāng)品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银(yín)比价大概率继续攀升。世界白(bái)银(yín)协(xié)会预(yù)计(jì)2023年白(bái)银实物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美(měi)联储加息(xī)25个基点(diǎn)在(zài)议息(xī)前已经被充(chōng)分计提，议(yì)息(xī)前的谨慎转变为议(yì)息后(hòu)的乐观，因此(cǐ)黄金市场(chǎng)一度表现为极(jí)为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了历史新高。

　　“目前(qián)欧美央行(xíng)加息靴子(zi)落地，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预计美联储(chǔ)下半年大概率暂停加(jiā)息并将进入降(jiàng)息周期，实际(jì)利(lì)率或将继续下行，贵金属(shǔ)中长期仍(réng)具有较高配置价值。”从姗姗(shān)说(shuō)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则认(rèn)为，对于黄金而言，市场寄希望(wàng)于美联储最(zuì)后一次加息(xī)落地然(rán)后(hòu)转降息预期，从(cóng世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空)而刺激价(jià)格继续高走，从这个(gè)角度考虑(lǜ)黄金确实存(cún)在恢复(fù)上行趋势(shì)的可(kě)能性。但(dàn)当前美通胀仍(réng)在(zài)高位(wèi)，美(měi)联储货币紧缩动作(zuò)并没有结束，官(guān)员们的讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会(huì)维(wéi)系较(jiào)长一段时(shí)间，且高利(lì)率环境(jìng)到底会对经济和金融市(shì)场产生怎(zěn)样的(de)影响也未可知，因此在当前看多(duō)观点出(chū)奇一致(zhì)，且海外(wài)看多头寸(cùn)比较拥(yōng)挤的情况下，对待(dài)金价节节攀高(gāo)的观(guān)点(diǎn)谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空