财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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