“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月失业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据公(gōng)布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价显示，投(tóu)资者预期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会议期(qī)间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不(bù)到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次日(rì)以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国劳(láo)动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部(bù)门就业稳(wěn)定(dìng)，建(jiàn)筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造(zào)业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造(zào)业(yè)目(mù)前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农(nóng)就业报告也(yě)显示出就业市(shì)场边(biān)际(jì)降温的(de)更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年代(dài)以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资(zī)对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联储进一步加息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续(xù)公布的(de)5月美国(guó)通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压(yā)力(lì)较(jiào)大时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政府债(zhài)务上限问题(tí)落地(dì)，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在(zài)周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太(tài)可能在会议上决定进(jìn)一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在蚕食(shí)该(gāi)集(jí)团的市(shì)场份额，这也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要(yào)“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能(néng)源大臣唱了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不(bù)应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的(de)可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球经济(jì)和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因(yīn)为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这一点非(fēi)常(cháng)重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员(yuán)国之前需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正获(huò)得安(ān)全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线图，否则他将不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等(děng)待北约(yuē)接纳(nà)乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为(wèi)北约应该(gāi)在近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其(qí)他一些北(běi)约行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思成员国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅速(sù)成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员国，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰提(tí)供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)债(zhài)务上(shàng)限，避免(miǎn)了(le)可能出(chū)现的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的(de)整(zhěng)数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，本周国内天胶市场(chǎng)利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下(xià)半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商(shāng)品(pǐn)行情(qíng)分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻(qīng)易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振(zhèn)荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展开的新(xīn)一季(jì)交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一传闻息息相(xiāng)关(guān)。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意(yì)义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大(dà)工业(yè)原料，是(shì)关系国(guó)计民生、国防(fáng)安(ān)全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个(gè)事(shì)实：中国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖(lài)进(jìn)口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的(de)年(nián)产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占(zhàn)到(dào)相当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可(kě)能(néng)会(huì)更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)全(quán)球天然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南(nán)产区(qū)大(dà)面积(jī)开割，预计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下(xià)周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季(jì)节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价格(gé)处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商(shāng)仍(réng)以消(xiāo)耗前期(qī)库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内(nèi)销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业(yè)因内(nèi)销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数(shù)据还(hái)是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽车(chē)刺激(jī)政策(cè)退出，今(jīn)年国内(nèi)汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进(jìn)程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危(wēi)机(jī)和美债上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是(shì)主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割(gē)品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计(jì)存(cún)在(zài)下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有天气影(yǐng)响的(de)情况(kuàng)下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压(yā)运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝对低位才能刺(cì)激(jī)有效(xiào)的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的(de)意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天气(qì)端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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