编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的(de)配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持(chí)了(le)创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别，新能(néng)源产业(yè)还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对(du回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ì)乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担(dān)任基金经(jīng)理也(yě)接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别rong>

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留(liú)的(de)上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的(de)配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了(le)机(jī)器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的(de)领域(yù)也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保(bǎo)持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）