金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联(lián)储大概率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美(měi)联(lián)储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期间(ji2000克是多少斤 2000克等于多少公斤style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>2000克是多少斤 2000克等于多少公斤ān)将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度(dù)出发，有色(sè)金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会(huì)面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济(jì)风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预(yù)期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续关(guān)注(zhù)调整行情；后续(xù)政策(cè)宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行(xíng)业(yè)风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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