美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型(xíng)的(de)科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道(d仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文ào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初(chū)之(zhī)前高利(lì)率带来的(de)风险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息(xī)开启的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积(jī)，但仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(r仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文éng)高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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