个人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试(shì)点，在(zài)全国选取了(le)36个试点城市和(hé)地区进行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社会(huì)保障部数据显示(shì)，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司(sī)凭借(jiè)其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时(shí)值个人(rén)养老金业务试点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)深入(rù)多家券(quàn)商，了(le)解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金业务正在(zài)获得(dé)更多证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日(rì)，证(zhèng)监会更(gèng)新名(míng)录(lù)中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大(dà)型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大(dà)有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部(bù)分具(jù)备保险兼业(yè)代理牌照的(de)证券公司(sī)可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得(dé)首批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只个(gè)人养老金基(jī)金产(chǎn)品的上(shàng)线(xiàn)，基本(běn)实现个人(rén)养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务(wù)负责人向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基(jī)金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户(hù)更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架能够带给客(kè)户更好的(de)服务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个人(rén)养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对于金(jīn)融产品的特征和(hé)策略的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的(de)的认(rèn)知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类型的(de)基(jī)础上，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存量(liàng)客户(hù)的个(gè)性(xìng)化(huà)画像和客户特(tè)点，为客(kè)户(hù)提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择(zé)到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合(hé)自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线(xiàn)下(xià)相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金(jīn)业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研(yán)大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基金(jīn)产(chǎn)品清(qīng)单，满足(zú)养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难(nán)以与大(dà)型商(shāng)业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立(lì)个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司(sī)个人养老金业务的规模相(xiāng)对(duì)有限，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商发力个(gè)人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学(xué)养(yǎng)老理财观念的(de)长远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资一(yī)站(zhàn)式解决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客群的(de)深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了(le)“上海(hǎi)深(shēn)度(dù)、全(quán)国广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人(rén)养(yǎng)老金上(shàng)门服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情(qíng)况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续(xù)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值(zhí)增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的(de)核心(xīn)方向(xiàng)之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多(duō)层(céng)次(cì)金融需求(qiú)，促进(jìn)财富管理(lǐ)业(yè)务高质量发(fā)展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务，对(duì)其他客户会(huì)随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一(yī)定经营规模(mó)的企业员工，他们(men)能(néng)够享受(shòu)个税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一(yī)定投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司(sī)而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以(yǐ)通过投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个(gè)人养老金(jīn)投资计划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资金体量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交(jiāo)易(yì)服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的(de)方式触达企业和客(kè)户，举(jǔ)办专题(tí)讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨(tǎo)会(huì)和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性(xìng)、投资(zī)策(cè)略和(hé)长期规划，激发客山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富的(de)一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科(kē)技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科技(jì)和(hé)人工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分析和(hé)算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限，定制化(huà)推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地(dì)实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智能客户分析(xī)系统的基(jī)础上，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化(huà)服(fú)务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶段的客户(hù)提(tí)供专业的(de)、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七(qī)成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题(tí)都是投资者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目(mù)标基金收(shōu)益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望(wàng)能(néng)实(shí)现(xiàn)低波(bō)动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河(hé)证券相关业务负责人(rén)介(jiè)绍(shào)，目(mù)前个人养老(lǎo)金可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别很难做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来(lái)看，低波低回撤对(duì)于(yú)离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高的中波动中回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也(yě)能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个目(mù)的，前(qián)提是(shì)有一套完整、自(zì)洽(qià)、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较(jiào)为清晰(xī)地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合(hé)基金分为目标风险型(xíng)和(hé)目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力选择(zé)具体的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产仓(cāng)位降低产品波(bō)动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的(de)生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人(rén)也认为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金产品具(jù)有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需(xū)要(yào)关注老百姓(xìng)长期保值增值的(de)养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资(zī)者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务积极发(fā)展的(de)同时(shí)，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多的(de)银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责人表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞(jìng)合而(ér)非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构(gòu)或(huò)者每家机构可(kě)以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面诉(sù)求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建设，能(néng)在服务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二是增加产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养老(lǎo)品类上(shàng)更(gèng)加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为不(bù)同的(de)客户提(tí)供(gōng)基于客(kè)户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政策要(yào)求(qiú)下，客(kè)户(hù)如果想在券(quàn)商端参与个(gè)人(rén)养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一(yī)系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能(néng)够从政策端(duān)进一步(bù)简化投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样化(huà)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金品种的(de)引入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力(lì)个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退税的开始(shǐ)，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，并(bìng)入了金。这一消息大大(dà)刺激了(le)不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加了(le)500万户，开户速(sù)度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升，但是个(gè)人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三千多(duō)万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)收益率远(yuǎn)低(dī)于预(yù)期(qī)，是(shì)大多人(rén)不愿意入金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择(zé)开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台(tái)了(le)不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务(wù)人员及其(qí)所在机(jī)构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个人(rén)或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要结合(hé)其他商业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多数(shù)产品流动性差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道(dào)口全球(qiú)金融论坛(tán)上(shàng)表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内就(jiù)关于促进专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着(zhe)专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常(cháng)态化(huà)业务，参与(yǔ)该项业(yè)务的(de)险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度(dù)的主要保险产品，这意味(wèi)着个(gè)人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进(jìn)取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各(gè)家保险公司披露(lù)的(de)专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品(pǐn)供(gōng)给的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端(duān)解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人(rén)看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风(fēng)险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初(chū)心，必(bì)须(xū)切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增值(zhí)能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能(néng)力和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可(kě)以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设计出在(zài)养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的(de)产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责(zé)人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投(tóu)标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富(fù)投资(zī)者的(de)可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国(guó)区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参(cān)与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)总经(jīng)理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来解决(jué)客户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多(duō)家券商(shāng)还发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个(gè)人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与(yǔ)满足不(bù)同养(yǎng)老需(xū)求的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个(gè)人养老场景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和保障(zhàng)性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务中的企业(yè)年(nián)金业(yè)务，银(yín)河证券还上线了(le)自研的年金综(zōng)合评价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客(kè)户提(tí)供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数(shù)据，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年(nián)金机(jī)制间接(jiē)服务背(bèi)后(hòu)的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业(yè)单(dān)位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业(yè)年(nián)金的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计划结(jié)合(hé)机构条线业务规(guī)划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业(yè)年金组合评价等(děng)综合(hé)金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及(jí)研(yán)究咨询(xún)服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融(róng)服(fú)务体系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略而推出(chū)的(de)新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用金(jīn)融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和客户认识程(chéng)度(dù)在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经(jīng)理林(lín)漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不(bù)知(zhī)道(dào)如何选择(zé)产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行(xíng)详细(xì)介绍(shào)和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度(dù)正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距(jù)离个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进(jìn)展情(qíng)况如何？从业人员在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制(zhì)度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个人养老金制度经过(guò)半(bàn)年时间的(de)发(fā)展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务的热(rè)情和关(guān)注度(dù)比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户(hù)外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她每(měi)年(nián)都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后，就分一(yī)部分(fēn)在个人(rén)养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的(de)就是买个人养老金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日(rì)常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群体的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地“对(duì)症下药”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金业务取得进展的(de)同时(shí)，还(hái)有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数(shù)据(jù)可知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优(yōu)势不明显，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距不大(dà)。

　　黄(h山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022uáng)宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和(hé)经济状况才是(shì)更(gèng)重要的(de)。

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