边际贡献的计算公式是什么呀

　　金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来近33年的(de)新高，同时也是自日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对(duì)于(yú)日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需(xū)求稳健。根(gēn)据日本交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍(réng)然是日(rì)本股(gǔ)票(piào)的(de)最大净买家，年(nián)初至(zhì)今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特成为日(rì)本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日本(běn)股市(shì)爆发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其(qí)收购了(le)日本前(qián)五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大商社(shè)的股(gǔ)份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯(bó)克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有的股(gǔ)票比在美国以外(wài)任(rèn)何其(qí)他国家都多(duō)。今年早些时候，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一(yī)步投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他(tā)还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日(rì)本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能够支付(fù)不错(cuò)的分(fēn)红，在某(mǒu)些情况下也会回购(gòu)股票，我们也能(néng)很好地理解(jiě)他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题(tí)。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希(xī)尔非保(bǎo)险业(yè)务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特的接班人），因为接(jiē)下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还(hái)有美国对冲基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候决定重新在东京(jīng)开(kāi)设办事处(chù)，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日本(běn)股市的(de)什么(me)？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大商社(shè)的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计净利(lì)润在短短2年(nián)时间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股价也(yě)上涨到(dào)了巴(bā)菲特(tè)宣布(bù)持有(yǒu)股(gǔ)票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的(de)美(měi)国苹果(guǒ)和(hé)美国可(kě)口可乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏(hóng)观在研(yán)报中(zhōng)指出在(zài)过去的(de)三十年(nián)中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心。但其并没有(yǒu)完(wán)全失去(qù)竞争(zhēng)优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际格(gé)局(jú)大变化的背景下，日本经(jīng)济的边(biān)际变化值(zhí)得(dé)研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在(zài)新(xīn)的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产(chǎn)业(yè)发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔(zǎi)细观察日(rì)本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身(shēn)发展的原因(边际贡献的计算公式是什么呀yīn)，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的(de)医(yī)疗体(tǐ)系(xì)以及人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动(dòng)企业(yè)经营能力(lì)的改(gǎi)善和价(jià)值的(de)修复(fù)，其中敦促企业(yè)对(duì)边际贡献的计算公式是什么呀投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回(huí)购成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要(yào)求上市公司提高(gāo)企业价值和资本(běn)效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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