30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续(xù)回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市(shì)场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的(de)双低(dī)策略似(shì)乎也不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低(dī)于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是多(duō)只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融(róng)股带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略(lüè)点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反(fǎn)映的(de)制造(zào)业(yè)库存(cún)及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增(zēng)量政(zhèng)策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交易性的(de)波动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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