市场再迎(yíng)来风险管(guǎn)理新利(lì)器，科创50ETF期权(quán)上市在即(jí)。

　　5月12日证监会宣布，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理(lǐ)工具，启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。同日，上交所发(fā)文称，将在(zài)证监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市准备。

　　截至目前，市面(miàn)上已有8只科创50ETF，合计规(guī)模超900亿元，另外还有2只科创50成分增强策略ETF。业内人士表(biǎo)示，随(suí)着科创50ETF期权的上市(shì)，市场投资者将(jiāng)拥有(yǒu)更灵活的(de)风险(xiǎn)管理工具，相应(yīng)的ETF市(shì)场容量、流动性(xìng)、稳定(dìng)性都将有所提升，更(gèng)多吸引资金入(rù)市，也能(néng)更(gèng)好地(dì)服务于科创(chuàng)板上(shàng)市企业。

　　证监会还(hái)表示(shì)，自(zì)2015年2月开(kāi)展股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上(shàng)市了7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市场(chǎng)的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种夯(hāng)实了基础。

　　科创50ETF期权涨跌(diē)幅调整为20％

　　上交所表示，科创50ETF期(qī)权作双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义为宽基(jī)类ETF期权产品，将总体沿用前期的风控措(cuò)施，并根据(jù)科创板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参(cān)数(shù)适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践(jiàn)。后续，上交所(suǒ)将在(zài)目前(qián)行之有效的(de)风险防(fáng)控和(hé)市场监管措(cuò)施的基础上，进(jìn)一步做好风险研(yán)判，全面(miàn)加(jiā)强市场监管(guǎn)，确(què)保新产品平(píng)稳上市。

　　证监会也表示，一直(zhí)高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行(xíng)和风险防控工作(zuò)，持续完善制度规(guī)则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会(huì)将进一步(bù)完善风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)机(jī)制，并根据市场运行(xíng)情况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　作为我(wǒ)国(guó)首只基于科创(chuàng)50指数的场(chǎng)内期权品种，证监会称，科(kē)创50ETF期权科技创新特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种形(xíng)成良(liáng)好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于(yú)推进(jìn)上海国际(jì)金(jīn)融中(zhōng)心建设、支持浦东新区高水平(píng)改革开放决策部(bù)署的重要安排。

　　上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸(xī)引(yǐn)长期资金配置科创板，激发科创板创新活(huó)力，满足多元化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助于继(jì)续发挥好科(kē)创板(bǎn)改革(gé)先行先试的示范引领(lǐng)作用，不断提升服务(wù)实体经济质效(xiào)。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期(qī)权(quán)新(xīn)产品上市，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企业进一(yī)步发挥科创能(néng)效、支持科创板建设具(jù)有积极意义。上市科创50ETF期(qī)权，可有(yǒu)效满足科创板(bǎn)投资者风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需要(yào)，有助(zhù)于科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进(jìn)科创板和(hé)股(gǔ)票期权市场长期(qī)持续健康(kāng)发展意义重大。

　　首只基于科(kē)创50指数场内期权

　　据上交(jiāo)所介绍，2019年设立以来，科创(chuàng)板建设稳步推(tuī)进，市场运(yùn)行平稳有序双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范效(xiào)应(yīng)日(rì)益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技(jì)创新(xīn)属(shǔ)性持(chí)续强化。

　　目(mù)前科(kē)创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理(lǐ)工具，上交所根据市(shì)场需(xū)求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品研(yán)发(fā)，将其(qí)作为完(wán)善科(kē)创板配(pèi)套(tào)产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流(liú)动性、推进科创(chuàng)板做市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改(gǎi)革先行(xíng)先试示范引领(lǐng)作用的重要举(jǔ)措。

　　据了解(jiě)，首批4只科创50ETF于(yú)2020年9月28日(rì)成立，随(suí)后(hòu)，在(zài)2021年，又(yòu)有(yǒu)4只科创(chuàng)50ETF相继(jì)成立。截至(zhì)目前，市场上(shàng)科创50ETF合计(jì)规模超900亿元(yuán)，其中，规模最大华夏上证科创板50ETF规模为587.95亿元，该ETF近2年净流(liú)入超440亿元，是同期非货ETF市场最吸金ETF；规模位(wèi)居第二位的是易方达上证科创板(bǎn)50ETF，最新规模为197.41亿元(yuán)。

　　而早(zǎo)在科创板设立(lì)以来，市场对风(fēng)险管理工具的呼(hū)声(shēng)不断，由于涨跌幅限制比(bǐ)例为20％，投(tóu)资者在(zài)投资科创板个股面(miàn)临(lín)的价格波(bō)动更大(dà)，因此，随着市场(chǎng)体量不断(duàn)扩张，风险管理需求也更加庞大。

　　“科创(chuàng)板(bǎn)50ETF期权的上市，将会给投资者提供更加灵活的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，使(shǐ)得(dé)投(tóu)资者(zhě)更(gèng)有效率管理风险的同时，能够(gòu)有更多的时间和精力去(qù)关注标(biāo)的对(duì)应上市(shì)公司的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”中山大学岭南学院(yuàn)教授韩乾(qián)认(rèn)为(wèi)，随着科(kē)创(chuàng)50ETF期权推出(chū)，相应的ETF现货市(shì)场的容量将(jiāng)有所扩大，提供(gōng)更好的(de)流(liú)动性，市(shì)场稳定(dìng)性提升；也将为(wèi)市(shì)场带来更多(duō)的增量资(zī)金，更好(hǎo)地服务科创板上市企业。

　　事实(shí)上，ETF期权作为全(quán)球资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生工(gōng)具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡(héng)机制等方面发挥(huī)了重要作用。截至目前(qián)，市场已(yǐ)上(shàng)市7只ETF期权(quán)，且近年来ETF期权市(shì)场(chǎng)上新速(sù)度加快。在去(qù)年(nián)，就有4只(zhǐ)新(xīn)品种上市，包括上交所旗下的中证500ETF期权(quán)，深(shēn)交所旗(qí)下(xià)的创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权和深证100ETF期权。

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