30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势(shì)抄(chāo)底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌(diē)停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低(dī)价转债(zhài)，过去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居(jū)民中长贷切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反映的(de)制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出(chū)压(yā)力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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