本(běn)周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗(hào)殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间不(bù)大(dà)。

　　中(zhōng)概股下跌拖(tuō)累(lèi)郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间(jiān)沪(hù)指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴(bā)长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或(huò)是(shì)外(wài)围股市(shì)下跌的风险(xiǎn)输入。作为同(tóng)股同权的两地上市指数(shù)，恒(héng)生AH股A指数(shù)和H指数(shù)兔(tù)年(nián)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显(xiǎn)示，截至(zhì)周四(sì)，香港(gǎng)中(zhōng)企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月(yuè)表现(xiàn)为全(quán)球垫底，分别(bié)下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙(lóng)指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加息在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国(guó)际(jì)资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日前(qián)将(jiāng)中国(guó)股票评(píng)级从高配下调为中(zhōng)性(xìng)。从宏(hóng)观面看，今(jīn)年首(shǒu)季，美国GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔(tī)除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数(shù)首季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加(jiā)息势在必行。英为财情的美(měi)联储利(lì)率(lǜ)观(guān)测器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显(xiǎn)现，美(měi)国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度(dù)紧缩货(huò)币供郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史(shǐ)最大(dà)降幅，且(qiě)是连续第四个月(yuè)收缩。美联(lián)储加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令(lìng)流动(dòng)性折价(jià)效(xiào)应加(jiā)剧，在全(quán)球金融市(shì)场(chǎng)催生戴维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行(xíng)股价(jià)周三盘中(zhōng)最多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的(de)历(lì)史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全(quán)球银(yín)行业危(wēi)机频(pín)现，让A股机(jī)构(gòu)不再抱团银行(xíng)股，银(yín)行(xíng)部分(fēn)龙头股招(zhāo)行等承压(yā)，相较而(ér)言，工商银行(xíng)兔年以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银行(xíng)股价兔年(nián)颓(tuí)势，一是(shì)二者虎年(nián)最(zuì)后3个月股(gǔ)价(jià)大涨，涨幅透支了(le)盈利增(zēng)速；二(èr)是“中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系”开始风行，市(shì)场风格转换。但二者市(shì)净率远(yuǎn)高于行业(yè)均(jūn)值(zhí)，难以赋予中特估概(gài)念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市盈率和(hé)市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼(wā)地(dì)，而沪深京三市A股的市(shì)盈(yíng)率(lǜ)和(hé)市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估值(zhí)回归市场均值，已(yǐ)是国家资本新(xīn)战(zhàn)略。国家外(wài)汇局日前表(biǎo)示：“无论(lùn)从市(shì)盈率还是市净率等指标看，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似表态(tài)无(wú)疑是(shì)为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移(yí)动(dòng)，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来的财(cái)富(fù)记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交(jiāo)所放开15只股票的(de)涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来(lái)的(de)32年里，沪指(zhǐ)全(quán)年和(hé)5月份上涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年的(de)15年(nián)里，红五月出(chū)现7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月(yuè)份这(zhè)个风向标(biāo)已不太灵光(guāng)。相(xiāng)比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当(dāng)年下(xià)跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低(dī)。

　　以(yǐ)科(kē)技股为主题的(de)红五月行(xíng)情能(néng)否再(zài)现？关键在(zài)要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行(xíng)情。二是作为A股第(dì)二大行(xíng)业(yè)指数，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过(guò)，龙头宁(níng)德时代(dài)首季盈利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周(zhōu)四(sì)收盘(pán)较周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深两市单日成(chéng)交始终维持(chí)在万亿元之(zhī)上，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴于(yú)大盘重新回到W形整(zhěng)理(lǐ)格局(jú)，后市即(jí)使考验3200点附近的半年线和年线关口，下(xià)跌空间亦不(bù)大(dà)。

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