芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只能将失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年(nián)失(shī)业(yè)率拆解为(wèi)青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐(cān)饮(yǐn)、零售(shòu)等(děng)服(fú)务(wù)业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构(gòu)的(de)分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城(chéng)镇调(diào)查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都(dōu)不能(néng)忽视。当我们(men)讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失(shī)业率来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不(bù)能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时(shí)，披(pī)露(lù)了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人(rén)，主体(tǐ)为(wèi)在校学(xué)生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数(shù)与去(qù)年基(jī)本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳(láo)动力总量(liàng)维(wéi)持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势(shì)要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率(lǜ)一般(bān)在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例(lì)明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人(rén)由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人(rén)口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规模的(de)失(shī)业。因此，在(zài)挖(wā)掘青(qīng)年失业(yè)人口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比(b铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢ǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育年限，来(lái)计算各(gè)行业的知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例(lì)的(de)增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与行业(yè)平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除(chú)以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢)增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业(yè)的(de)缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前(qián)青年(nián)失业(yè)人员增长的(de)症结(jié)在于服务业(yè)就业复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教(jiào)育(yù)、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些(xiē)行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业(yè)市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.<铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢strong>附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国(guó)青年(nián)人口数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对象(xiàng)为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳(láo)动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国(guó)家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年(nián)的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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