5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓(cāng)市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思播(bō)电(diàn)商业务(wù)等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让(ràng)大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思(běn)不符(fú)合(hé)他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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