中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时(shí香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水)表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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