财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议。就在(zài)26日(rì青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？)召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的(de)空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产(ch青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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