为(wèi)了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对新美(měi)星进行“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息(xī)，新美(měi)星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开(kāi)始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合其(qí)他市场(chǎng)资金在二级(jí)市场(chǎng)买入(rù)并交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利(lì)于(yú)两(liǎng)方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计(jì)买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财(cái)、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及其(qí)代(dài)理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美(měi)星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承(chéng)担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易(yì)“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚(fá)时将合(hé)谋(móu)各方视为一个(gè)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条所(suǒ)述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对(duì)毛(máo)明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚(fá)决定书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市前(qián)，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰某(mǒu)作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇(huì)入(rù)黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投(tóu)资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成(chéng)立(lì)，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及(jí)相(xiāng)关(guān)银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事(shì)人(rén)所提(tí)相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美(měi)星违反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定(dìng)，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三(sān)条(tiáo)第三款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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