“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观(guān)察的中国(guó)的(de)出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续活两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(huó)跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数(shù)据和(hé)中国向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝(jué)对(两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思duì)量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的(de)时点存(cún)在(zài)较大的(de)不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思