财(cái)联社(shè)6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行(xíng)业(yè)具备明显(xiǎn)的淡旺季特(tè)征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家必争之地”，而年内(nèi)火(huǒ)爆的淄(zī)博(bó)烧烤一定程度(dù)上助力啤(pí)酒行业“淡季不淡”申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思，盛夏(xià)旺季更(gèng)是值(zhí)得投资(zī)者期待。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕京(jīng)啤酒以近(jìn)74倍(bèi)的同比增速“一骑绝(jué)尘(chén)”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青(qīng)岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州(zhōu)黄河和西藏发展在(zài)内的外资系啤(pí)酒公司基本面仍然堪忧，业(yè)绩下(xià)滑(huá)或亏损，本土与外资两大(dà)阵(zhèn)营(yíng)的分化明显。

　　去年消费(fèi)整体偏(piān)低迷，啤酒行业(yè)则堪(kān)称一抹亮色。民生证券王(wáng)言(yán)海(hǎi)5月8日(rì)发(fā)布的研(yán)报(bào)指出，2022年啤酒(jiǔ)板块(kuài)营收(shōu)稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下(xià)游场景逐步复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收(shōu)、利润(rùn)相比去年同期明显提速(sù)。国(guó)盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势区域(yù)持续扭亏(kuī)、释放利润(rùn)的一年。

　　外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争霸(bà)”格局或成“一超多强”？

　　从二级(jí)市(shì)场表现来看，华润啤酒和青(qīng)岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低(dī)点迄今股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅分别达(dá)159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿港(gǎng)元，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒和珠江啤(pí)酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高(gāo)点迄今重庆(qìng)啤酒股价跌(diē)近六成，珠江(jiāng)啤酒则跌超三(sān)成(chéng)。

　　上(shàng)世纪80年代中国实(shí)施申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思“啤(pí)酒专(zhuān)项(xiàng)工程(chéng)”后(hòu)，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的燕(yàn)京、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉、新疆(jiāng)的乌苏(sū)、兰州的黄(huáng)河、重(zhòng)庆的山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉、河南(nán)的金星、陕西的汉斯等，几乎(hū)每座城市都(dōu)拥有自(zì)己(jǐ)的啤酒(jiǔ)厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国啤酒(jiǔ)市场五强争(zhēng)霸，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙山(shān)山4月24日发布的研报罗列五大巨(jù)头的具体市场份额(é)，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太(tài)（百(bǎi)威英博子公司）、燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业(yè)CR1市占率属于中等水平，市(shì)场(chǎng)集中度仍有(yǒu)提升空间，待CR1市占率提升(shēng)后头部企业将有望进一步(bù)提升盈利水平。分(fēn)析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市场趋势不变(biàn)，经过一段时间的此(cǐ)消彼(bǐ)长，持续(xù)多(duō)年的“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一超多强”：华润啤酒(jiǔ)把(bǎ)青(qīng)岛啤酒和百威(wēi)英博甩开，燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流(liú)啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的(de)是，这几年，外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势(shì)明显，百威英(yīng)博销量下滑(huá)，一手扶持的嫡(dí)系珠江(jiāng)啤酒2022年净利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业(yè)利润增长将(jiāng)低于(yú)去(qù)年的水平，研(yán)报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯(bó)啤酒在中国(guó)多个地(dì)区的(de)销售权划(huà)归重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提(tí)价(jià) 占据高端(duān)如同坐拥(yōng)印钞机(jī)？

　　分(fēn)析(xī)人士指出，这几(jǐ)年啤酒(jiǔ)行(xíng)业的(de)业绩增长，多亏(kuī)了高端(duān)化。此前多年，高(gāo)端(duān)啤酒市场主要由外(wài)资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤酒开(kāi)始(shǐ)发(fā)力。以销量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)华润雪花啤酒为例，早年畅(chàng)销(xiāo)大江(jiāng)南(nán)北的大(dà)绿棒子，现在(zài)已(yǐ)经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大(dà)行(xíng)其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业处于产业链中游(yóu)，对上游(yóu)成本敏(mǐn)感，大麦(mài)、玻(bō)璃、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响(xiǎng)啤酒(jiǔ)成(chéng)本(běn)主(zhǔ)要材料；下游终(zhōng)端议价能力较强，进(jìn)入存量(liàng)竞争时(shí)代后，企(qǐ)业为向高端(duān)化(huà)转型(xíng)已多(duō)次(cì)实(shí)施提价举(jǔ)措(cuò)。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消(xiāo)费场景恢复将(jiāng)加速各啤(pí)酒龙头产品(pǐn)结构优化、加速高端(duān)化进程，2023年吨价(jià)提升幅度或(huò)不弱于成(chéng)本催生普遍提价的(de)2022年。

　　整体(tǐ)性的(de)提(tí)价，近几年时(shí)有发生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企业参与(yǔ)数量高增，提(tí)价(jià)区域(yù)由部分(fēn)到全国(guó)。仅在(zài)2022年，华润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、嘉士伯等主流厂商纷纷(fēn)提价，中高(gāo)低档均有所涉(shè)及。勇闯天涯(yá)出厂价(jià)提升0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元(yuán)提(tí)升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几(jǐ)年，中国啤(pí)酒市场的产品价格稳定(dìng)在3-5元区间，如今，已经整(zhěng)体进入了(le)6-8元价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒的“一世传奇(qí)”，百威啤酒(jiǔ)的“大(dà)师(shī)传奇”，都(dōu)是为了继续突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高(gāo)端化势能锐(ruì)不可(kě)挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率(lǜ)先在2020年率先(xiān)推(tuī)出“百(bǎi)年(nián)之旅(lǚ)”，售(shòu)价388元(yuán)，并(bìng)在2022年推出价值1399元的“一世(shì)传奇”；超高端产品方面(miàn)，青岛啤酒(jiǔ)布局丰(fēng)富，产(chǎn)品价位最高，均价(jià)约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报指出(chū)，青岛啤酒中(zhōng)档高(gāo)端齐发力，高端(duān)化势(shì)能锐不可(kě)当。产(chǎn申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思)品端方面，公司在坚持纯生(shēng)系及(jí)经典系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一(yī)步(bù)提升中(zhōng)档崂山品牌占(zhàn)比，并借助(zhù)桶啤、白啤等高端产品(pǐn)放(fàng)量，带(dài)动整体(tǐ)产品(pǐn)结构(gòu)持(chí)续升(shēng)级。随着23年(nián)现饮场(chǎng)景全面复苏叠加(jiā)去年(nián)Q2以(yǐ)来低基数效(xiào)应(yīng)，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添(tiān)翼 但目前主要销(xiāo)量来自(zì)中低(dī)端产品

　　2019年，华(huá)润啤(pí)酒收购喜力(lì)中国正式完成交割。1863年创立于(yú)荷(hé)兰的喜(xǐ)力(lì)，旗下拥(yōng)有(yǒu)上百家酒厂，连(lián)续(xù)多年(nián)跻(jī)身世界(jiè)500强榜单。而收购方华(huá)润啤(pí)酒，满打(dǎ)满算也才30岁(suì)，借此拓展高(gāo)端(duān)市(shì)场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端(duān)及(jí)超高(gāo)端产品(pǐn)仅占其收入占(zhàn)比(bǐ)17%，而经(jīng)济型(xíng)（5元以下）产品收入(rù)占比达47%，表明目(mù)前市场更(gèng)加认可、熟悉其经济型(xíng)产品如勇闯天涯(yá)等，但对其高端产品认知度或接(jiē)受(shòu)度(dù)相对偏(piān)低(dī)。公司提价空间较大(dà)，高(gāo)端化完(wán)成后(hòu)利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤(pí)酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场(chǎng)

　　作为曾经国产啤酒行业(yè)的老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年风(fēng)光不在。不仅销(xiāo)售范围收缩不少，被(bèi)雪花和青(qīng)岛啤酒甩开不说，2020年的(de)营业额甚至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年业绩(jì)爆发，营业收(shōu)入增长(zhǎng)10.38%至(zhì)132.02亿元，归母净利润3.52亿(yì)元，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今年一季度延(yán)续高(gāo)增(zēng)，净利(lì)同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认(rèn)为，燕(yàn)京啤(pí)酒突破增长瓶(píng)颈(jǐng)的秘诀，是(shì)高端新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售(shòu)业态(tài)的(de)落地(dì)生(shēng)根(gēn)。中邮(yóu)证券(quàn)分析(xī)师(shī)蔡(cài)雪(xuě)昱(yù)4月21日(rì)研报指出，渠道反馈(kuì)，U8一季度销量(liàng)同增约50%，公司借助U8势(shì)能(néng)持续开拓市场，推动整(zhěng)体销量同增13%至96.31万千升，同时(shí)带(dài)动(dòng)公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利释放正处起步阶(jiē)段，旺(wàng)季动销加速、成本(běn)优(yōu)化之(zhī)下，公司业绩弹性将(jiāng)进一步加速。

　　此外(wài)，分析人士指(zhǐ)出，精(jīng)酿啤(pí)酒目前属于蓝(lán)海市场，拥有巨大发展潜力及(jí)空间，且目前行(xíng)业格局未定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒多(duō)元风味(wèi)发展(zhǎn)趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布(bù)局多(duō)元化企(qǐ)业，将更加能够顺应精酿市场(chǎng)发展趋势，拥有长期可持续发(fā)展潜(qián)力，并(bìng)有望成为行业新引领者。

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