射频(pín)芯片领域(yù)面临(lín)变局，下(xià)游市(shì)场(chǎng)增速(sù)放缓叠加进入竞(jìng)争(zhēng)红海，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式在科创板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快车(chē)道(dào)，先(xiān)后引入(rù)了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉中国(guó)、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙江创投等一系列(liè)外部机构(gòu)股东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广发(fā)信德(dé)以(yǐ)及(jí)金(jīn)沙(shā)江创投为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部机(jī)构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与慧智微产品结(jié)构相(xiāng)似的唯捷创(chuàng)芯，上市首日也走出(chū)了(le)破(pò)发的行(xíng)情，该公司股(gǔ)价于(yú)去年下半(bà红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编n)年触底回升，但截(jié)至今(jīn)日(rì)收盘股价仍(réng)略(lüè)低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临变局。目(mù)前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于(yú)智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜(qián)力有限等(děng)因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市(shì)场年复合增长率约(yuē)为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多(duō)家全球射频(pín)芯片(piàn)巨头(tóu)，近年来(lái)也在响应(yīng)市场变化谋(móu)求射(shè)频芯片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科(kē)技(jì)、康(kāng)希通(tōng)信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二期等多个知名资(zī)方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智(zhì)微成立于2011年，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售，下游(yóu)应用领域主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)智能手(shǒu)机以及物联网，客户包(bāo)括三(sān)星、OPPO等智能手机(jī)品(pǐn)牌，闻泰(tài)科技等移动终端设备ODM厂商(shāng)，以(yǐ)及(jí)移远通信等(děng)无(wú)线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损(sǔn)状态，净(jìng)亏损(sǔn)额(é)分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在(zài)招股文件中称，是由于持续(xù)进(jìn)行高额研发投入；下游客(kè)户(hù)集中(zhōng)且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规(guī)模效应；市场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研(yán)发(fā)投入方面，近三年(nián)的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿元(yuán)，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综(zōng)合(hé)毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水平，也不及和慧(huì)智微产品结构更接(jiē)近的(de)唯捷(jié)创芯，后者毛(máo)利(lì)率为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不(bù)足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，慧智微开启(qǐ)了对外融(róng)资之(zhī)路(lù)。公开信息显示(shì)，公司于2018年末开始进入(rù)融资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完(wán)成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等(děng)也是在这一阶段对慧智(zhì)微进(jìn)入了(le)慧(huì)智微的股东序(xù)列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发(fā)信德(dé)以及(jí)金沙(shā)江创投为持股(gǔ)达5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数(shù)据显示，从当前的股价情(qíng)况(kuàng)看，大基(jī)金二期在投资(zī)慧(huì)智微(wēi)的近两年时间里，实现了(le)近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基金二期晚3个月进(jìn)入、并在(zài)后一轮持续加注的红杉中国，平均(jūn)持(chí)股(gǔ)成本(běn)增至13.78元/股，当前(qián)实现(xiàn)账(zhàng)面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超(chāo)过接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微的业绩造(zào)成了冲击，而市场对(duì)智能手(shǒu)机(jī)未来(lái)增速持续(xù)放缓(huǎn)的预期，也让资本市场对包括慧智(zhì)微在(zài)内的射频芯片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端(duān)的市场(chǎng)为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前(qián)端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下来(lái)，由于(yú)智(zhì)能手机的温和增长以(yǐ)及(jí)5G普及的(de)潜(qián)力有限，预计到2028年射频(pín)前端(duān)的市场(chǎng)年复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同(tóng)样在IPO前(qián)获(huò)豪(háo)华股东突(tū)击入股的(de)射频(pín)龙头唯(wéi)捷创芯，在去(qù)年4月科创板上市时，也遭遇了破(pò)发的(de)行情，上市首日(rì)跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每(měi)股的价格后(hòu)止跌回升，但截至(zhì)今(jīn)日收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯(xīn)股价仍(réng)低于66.6元/股的发行价(jià)，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全(quán)球(qiú)多家射频芯片领域(yù)的巨(jù)头厂商都在谋求转型(xíng)，拓展射频以外(wài)的(de)业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原(yuán)有的射(shè)频芯片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品(pǐn)，下游触角延(yán)伸至(zhì)汽车、物联(lián)网、电源(yuán)等领(lǐng)域(yù)。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈现出一片(piàn)红海(hǎi)的竞争(zhēng)格局，由于(yú)入(rù)局者众，且产品仍集中在中低端(duān)市场，各(gè)射频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)只(zhǐ)能(néng)再卷价格，进一(yī)步压低(dī)了自身的利(lì)润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人(rén)钟(zhōng)林此前曾表示(shì)，国产射(shè)频前端芯(xīn)片杀价已(yǐ)经(jīng)无底线，而预(yù)计未来每个射频细分赛(sài)道还会有更多竞争者进入，往后三年射(shè)频(pín)芯片厂商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市(shì)场对(duì)射(shè)频芯片(piàn)厂(chǎng)商的关注亦有所下降，截至目前，今年(nián)共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂(chǎng)商宣(xuān)布完成融资，而在2021年上半(bàn)年，这个(gè)数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构(gòu)涵(hán)盖了中(zhōng)金资本、红杉资(zī)本中国、小(xiǎo)米(mǐ)长江产业基金、深(shēn)创投等知(zhī)名机构。

　　当前(qián)，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信(xìn)等公(gōng)司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股(gǔ)书(shū)中表示(shì)，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设(shè)中心建设、总部基地及上海和(hé)广州(zhōu)研(yán)发中心建设(shè)以及补(bǔ)充流(liú)动(dòng)资(zī)金。具(jù)体(tǐ)战略规划方(fāng)面，其表示将巩固在(zài)5G射频(pín)前端领域取得的市场地位，增(zēng)加头部(bù)客户的市场份(fèn)额；技术上(shàng)跟红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编进(jìn)射频前端技术迭代，优化可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频(pín)段的应用；产品上(shàng)加大对上游滤波(bō)器(qì)、多(duō)工(gōng)器的(de)产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编