本周铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日(rì)下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁矿石(shí)期货(huò)主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意到，本(běn)周后几个交易(yì)日，铁(tiě)矿石(shí)期货一(yī)直处于下跌的态(tài)势，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿(kuàng)石研(yán)究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直(zhí)接原因(yīn)源于成材表需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需(xū)求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉(lú)料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月(yuè)合约价格(gé)。而(ér)远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计价终端需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自(zì)身供(gōng)需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色系期(qī)货(huò)整(zhěng)体走弱，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端需(xū)求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传(chuán)导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于(yú)国(guó)内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面(miàn)方(fāng)面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明(míng)显低(dī)于历史平均(jūn)水平，低库(kù)存有望成(chéng)为常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入(rù)发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近(jìn)期持(chí)续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运(yùn)依(yī)然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增大，价格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的(de)进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁(tiě)水产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁矿石需(xū)求端支撑减(jiǎn)弱；港口库孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗存止降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约当(dāng)前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压力，孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗维(wéi)持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需(xū)补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综(zōng)合(hé)来(lái)看，预计下周(zhōu)进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指数将(jiāng)继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库(kù)存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力(lì)得到基本释(shì)放，下行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太(tài)突(tū)出，价(jià)格波动幅(fú)度较前两年将有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这(zhè)也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍是需求(qiú)复苏(sū)力度。

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