北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股东大会。公(gōng)司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答(dá)了(le)来自全球投资者5个(gè)多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这(zhè)次股东会中，两(liǎng)位奥(ào)马(mǎ)哈“先知”再度(dù)和投(tóu)资者分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就市(shì)场关注的AI、新能源、美国(guó)银行危机(jī)、苹(píng)果以(yǐ)及公(gōng)司“接班人(rén)”等热(rè)点话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲(fēi)特(tè)在股东(dōng)会上表示，他(tā)和(hé)芒格(gé)依然高度(dù)看好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃第(dì)二台(tái)车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人会放弃第二辆车。这是消费者(zhě)行为对苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业链(liàn)中的重要位置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一(yī)家公司可(kě)以(yǐ)与台积(jī)电(diàn)相(xiāng)比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了(le)让读者能够在第(dì)一时(shí)间获取(qǔ)本次股东(dōng)会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点(diǎn)企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者(zhě)好许多

　　会上，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯克(kè)希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国(guó)石油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一(yī)个阶段价(jià)格很好(hǎo)，第二个阶段由于(yú)他们去年优异的(de)业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以(yǐ)来(lái)，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的(de)额(é)外权益，这将使(shǐ)我(wǒ)们的所(suǒ)有权(quán)提(tí)高到80％，并导致我们(men)在(zài)财务报(bào)表中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品(pǐn)供应给它，但(dàn)有些产品很难(nán)让人们只去沃(wò)尔(ěr)玛购买，我(wǒ)们(men)也会(huì)把产(chǎn)品的分销渠道多元化(huà)，我们(men)希望(wàng)能够拥有多个(gè)具备沃(wò)尔玛一样(yàng)分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不(bù)是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的(de)问(wèn)题不在于是否开新店。我和查(chá)理为了(le)把这个品牌推向全球做过很多(duō)尝试，每次我(wǒ)们都是在最初觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)有101年的历史(shǐ)，虽(suī)然有自己的魔(mó)力，但魔力也(yě)不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营(yíng)难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业(yè)是一(yī)个（经营）非常困(kùn)难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的(de)业务，随着(zhe)疫情的来临，客流(liú)量减少了，但电影院不(bù)能减少影片(piàn)供应，也不能减少(shǎo)其他(tā)消(xiāo)耗(hào)品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常出色(sè)了

　　有投资(zī)人(rén)提问(wèn)，伯克(kè)希尔(ěr)出售动视暴雪(xuě)股份是否影响(xiǎng)到了微软对其的收购？对(duì)此，巴菲(fēi)特回复：“伯(bó)克希尔所有监管(guǎn)要求下(xià)应披露(lù)的事(shì)项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为(wèi)他(tā)们已经做得非常(cháng)出色了，为了达(dá)成这笔收购，微(wēi)软与(yǔ)英国有关部门积(jī)极地进行了合(hé)作，但(dàn)这(zhè)并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会成(chéng)功，这也不(抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠bù)是(shì)愿(yuàn)意多花钱(qián)就(jiù)能解决的问题(tí)。我还(hái)不清楚(chǔ)最(zuì)终结(jié)果会如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有成功(gōng)，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯(bó)克希尔持仓占(zhàn)比已超过(guò)了能源业(yè)务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特高度(dù)肯定了(le)苹果公(gōng)司。他说，“苹(píng)果公司(sī)在我(wǒ)们仓(cāng)位(wèi)中的(de)占比(bǐ)超(chāo)过了能源业务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但(dàn)每年的权重都在(zài)增加。我不懂手机(jī)，但(dàn)我能(néng)看(kàn)明白消费者的(de)习惯。如(rú)果让(ràng)消费(fèi)者选是(shì)放弃买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格(gé)，我们可以(yǐ)在消费者行为方面(miàn)做一定的预测(cè)，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数人可能(néng)会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资(zī)者对(duì)于苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已经(jīng)接近了(le)危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来(lái)表示，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是生意，而(ér)苹果的商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人(rén)会(huì)花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果他(tā)们要么放弃(qì)第(dì)二辆车，要么放弃他(tā)们(men)的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在(zài)芯片行(xíng)业台积电拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克(kè)希尔在(zài)一个季(jì)度内快速买入(rù)卖出台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来台积电是世(shì)界(jiè)范(fàn)围(wéi)内管理最(zuì)完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想(xiǎng)要提高美国(guó)的芯片产能，但(dàn)我(wǒ)认(rèn)为，它只(zhǐ)能留在（中国）台(tái)湾(wān)地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公(gōng)司(sī)参与(yǔ)了(le)亚利桑(sāng)那州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我(wǒ)们没有一家公(gōng)司可以与台积电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。何(hé)况它们(men)还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估了自抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问(wèn)巴菲(fēi)特，你是(shì)否认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己？巴菲特(tè)的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了(le)自己，但他很有才(cái)华。所(suǒ)以，他高估了(le)一个不需(xū)要(yào)高(gāo)估就能成为天才的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目标(biāo)。我们(men)的不同(tóng)之处(chù)在(zài)于，我想要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定性(xìng)高的(de)工作，我不想要(yào)那么多的失败(bài)。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于(yú)解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜欢和他在一起，他也不(bù)喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，“很长一(yī)段时间内(nèi)，我和查(chá)理都觉得，汽车行(xíng)业(yè)太艰难(nán)了。例如福(fú)特汽车公(gōng)司，曾(céng)经亨利·福特(tè)看起来(lái)拥(yōng)有整个世(shì)界，但20年后(hòu)，他们正在(zài)赔(péi)钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽车(chē)品牌(pái)只有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美(měi)国的汽车公司还会(huì)面临来(lái)自(zì)世界各地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实(shí)也并非如此，法拉利(lì)就处于一(yī)个特殊的位置。虽然我(wǒ)们(men)觉得，汽(qì)车不是(shì)一(yī)个(gè)吸引(yǐn)人的行业，但电动汽车即将大(dà)获(huò)成(chéng)功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨(jù)大的资金成本和巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回(huí)答(dá)新加(jiā)坡(pō)投资者关于(yú)人工智(zhì)能的问题时，芒(máng)格表示，如(rú)果(guǒ)你到中国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作(zuò)程度(dù)非常高(gāo)，但(dàn)我还是觉得用人可(kě)能更(gèng)好，因为人工(gōng)智(zhì)能并不能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可(kě)以做一些(xiē)令人(rén)惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品(pǐn)仍不(bù)完(wán)善(shàn)，譬如(rú)目前还不能(néng)讲笑(xiào)话。发明AI的(de)初衷是好的，但很(hěn)多事情是(shì)不能(néng)掌控的(de)。人工智(zhì)能(néng)可以改变全世界，但它(tā)并不(bù)能(néng)改变人类的(de)思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额(é)收益(yì)的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益(yì)的机会在相对(duì)降(jiàng)低，但(dàn)这(zhè)并不代表没有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论(lùn)汽车(chē)、工(gōng)业、飞(fēi)机(jī)以及能源(yuán)等(děng)领域都有新的改变，新的事物永(yǒng)远(yuǎn)在(zài)不断(duàn)出现，而(ér)且(qiě)会取代一些原(yuán)有(yǒu)的技术，因此，在这(zhè)其中会存(cún)在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不够(gòu)

　　针对新(xīn)能源(yuán)前(qián)景(jǐng)，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就(jiù)是希望(wàng)能够(gòu)帮助(zhù)解决一些环(huán)境(jìng)方面的问题。从传统能(néng)源(yuán)向(xiàng)新能源的转(zhuǎn)变，我们(men)在这个方面做了(le)非常多的投入(rù)。不过(guò)，现在做的还远远不(bù)够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能(néng)源行业的变革，全球都(dōu)是如此，我(wǒ)们有3家美国的公(gōng)共(gòng)事业(yè)公司(sī)，我(wǒ)们希望能够在全国的(de)每一个(gè)州制(zhì)定(dìng)不同的计划，然后(hòu)将(jiāng)这些计(jì)划进行整合(hé)。我们也将我们的目(mù)标进行了同(tóng)步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这(zhè)是我们(men)在(zài)公(gōng)共事业方面希望能够(gòu)取得的(de)成绩(jì)，但这个(gè)过程(chéng)是不容(róng)易的”。

　　关于(yú)美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的(de)经济(jì)后果(guǒ)时，巴(bā)菲(fēi)特表示，这(zhè)是灾(zāi)难性(xìng)的(de)，即使(shǐ)联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的限(xiàn)额是(shì)25万美元，这是法令的规定(dìng)，但这不是美国的行为(wèi)方式，就(jiù)像他们不会让债(zhài)务上限导致(zhì)世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开向(xiàng)美(měi)国公(gōng)众解释为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次(cì)事件引发(fā)的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这(zhè)是(shì)不应(yīng)该发生(shēng)的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来的情况都(dōu)非(fēi)常(cháng)相似，恐惧总是(shì)会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银(yín)行(xíng)挤兑而失(shī)去了工作。不过(guò)，这些年来，银行(xíng)系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银(yín)行倒(dào)闭(bì)，也是在那时，我(wǒ)们做了一件(jiàn)非常明智的事情，就(jiù)是成立联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司。现在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修(xiū)改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证金要求的责任。他们改变了很多次保证金要(yào)求，因为我(wǒ)们都知道，借(jiè)了很多钱(qián)的人会(huì)给银行系统带(dài)来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了(le)财(cái)政问题(tí)

　　由于美联储投放的天量流动性，引发(fā)了严重的(de)通(tōng)货膨胀，市场普遍在(zài)批评美联(lián)储(chǔ)失(shī)职(zhí)。不过(guò)，巴菲特却(què)认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决财政问(wèn)题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观，他(tā)表示(shì)，我们在第(dì)二(èr)次世(shì)界大战中付出了(le)代价(jià)。我们每(měi)个(gè)人(rén)，包括学校的孩子和其他(tā)人，也包括我自己。我们购(gòu)买了最初所(suǒ)谓的战(zhàn)争债(zhài)券、国防债券(quàn)和储蓄(xù)债券等等。如果不停(tíng)印钞(chāo)票，我无法预计宏(hóng)观环境会变(biàn)得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但(dàn)要恪守旧的(de)价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各样的新发明，但它需要有(yǒu)旧的价值观。我们(men)不知道会(huì)发生什么，因(yīn)为在(zài)目前的情(qíng)况下，可(kě)能会发(fā)生很(hěn)多事(shì)情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造问题的(de)人(rén)。如果(guǒ)他们承担了不该承担的风险，如(rú)果你要(yào)改(gǎi)变(biàn)人们未来的行为方式，风险(xiǎn)就必须落在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵(zūn)循健(jiàn)全(quán)的(de)银行投(tóu)资(zī)方(fāng)法，不做别人做的一些风险性(xìng)事情(qíng)，银行可(kě)能是一个非常不错(cuò)的(de)投资。最初在(zài)1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投(tóu)资了(le)一家银行(xíng)。如果1970年(nián)的《银行(xíng)控股公司修正法案(àn)》没有(yǒu)通过，我们最终可能(néng)会(huì)拥有许(xǔ)多银行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货(huò)币失(shī)去(qù)信心，

　　这不会是一个(gè)好现(xiàn)象

　　针对(duì)去(qù)美(měi)元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备货币，我(wǒ)看不到任何其他货币(bì)能够取代它。我觉(jué)得没人能(néng)理解现在的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍威尔(ěr)（美联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他也不能完全控(kòng)制我们的(de)财(cái)政政策。当疫情发生的时候，并没有人知(zhī)道(dào)需要印多少数额的货币才能解决(jué)问题(tí)，而(ér)直(zhí)到(dào)它失控。人们会(huì)对货(huò)币失去信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式(shì)可能会完全(quán)不(bù)同(tóng)。我们无(wú)法预测，但我(wǒ)们(men)知道这不是一(yī)个好现(xiàn)象”。

　　关(guān)于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经(jīng)是(shì)一(yī)家技术(shù)公司，但在我们看来，其依(yī)然(rán)是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面需要做的工作要比(bǐ)想象的多(duō)很(hěn)多。

　　作为(wèi)政府(fǔ)雇员保险公司(sī)，盖(gài)可第一季度(dù)业绩表(biǎo)现得非(fēi)常好，这背后有两个原因，首先(xiān)是减少(shǎo)了前一年的保险准备金，其次一季(jì)度还(hái)是(shì)汽(qì)车保(bǎo)险(xiǎn)的旺季，此外在远程(chéng)信息处理(lǐ)方面(miàn)，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出(chū)的商业地产损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔是(shì)否会在商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，伯克希尔在商业(yè)地产领域从来(lái)不(bù)是特别活(huó)跃(yuè)，因此(cǐ)也(yě)不(bù)会受到不良贷款(kuǎn)等一系列(liè)负面因素影(yǐng)响。

　　但美国(guó)和世界很多地方市中心的空洞(dòng)化却是(shì)非常(cháng)严重的，它会影响很(hěn)多人(rén)。建(jiàn)筑不会消失(shī)，但(dàn)所有者会变(biàn)化(huà)，人们(men)总(zǒng)是(shì)喜欢买没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲铁路公(gōng)司面(miàn)临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特(tè)表示，他(tā)密切关(guān)注这一团队的运(yùn)营指标，其中不仅有美(měi)国的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段困难(nán)时间，但(dàn)好在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战，不过(guò)还面临劳工问(wèn)题和其(qí)他(tā)一些问题。我们的团(tuán)队优先(xiān)考虑的(de)是恢复铁路的长期运营，而不是(shì)短期专(zhuān)注于在(zài)20年内达(dá)到某一(yī)运营指标，要长期为客(kè)户提供可持续的(de)优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历(lì)史上

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化(huà)投(tóu)资决(jué)定(dìng)

　　在(zài)回答有没有因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成(chéng)为一个没有感情(qíng)的(de)人(rén)，但肯定想在做投资或(huò)商业决定时成为(wèi)一个没有感情(qíng)的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥有更多的(de)企业，企业赚更多的钱(qián)，作(zuò)为(wèi)股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所(suǒ)有(yǒu)者，每年都在增加(jiā)，而投(tóu)资(zī)者不需要花任何钱(qián)。我(wǒ)们投资并创造(zào)了超过5000亿美(měi)元的股东权(quán)益和超过(guò)300亿美(měi)元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会是非常有限的(de)

　　关于是否(fǒu)对持(chí)有的超过1000亿美(měi)元(yuán)的(de)现金充(chōng)满信心？巴菲(fēi)特回(huí)答(dá)道，为(wèi)什么要派(pài)发现金？我们(men)感兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我们(men)可(kě)以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价(jià)格，收购(gòu)一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情(qíng)况下(xià)，没有人能(néng)像我们(men)一(yī)样达成交易。2008年我(wǒ)收购(gòu)了一大堆公司(sī)，这种事情会再次发生。但问题是(shì)，我们收购的机会是非常(cháng)有限的，所以当一家好(hǎo)公司面临被(bèi)卖掉的时候，我们需要足够的资(zī)金。但(dàn)我(wǒ)们的股东可能会把(bǎ)股票卖得太(tài)便宜，而且无(wú)法做什么让股价稳(wěn)步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足(zú)够的钱，我(wǒ)们(men)正(zhèng)在用我们所拥(yōng)有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的(de)秘(mì)诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公司如何在(zài)短(duǎn)期利润和长期防御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心(xīn)季度预(yù)算是否达标，我们感(gǎn)兴趣的(de)是，永远拥有(yǒu)一个美(měi)好(hǎo)的(de)事业。好的企业不多，但我们确(què)实找(zhǎo)到了(le)一(yī)些，例(lì)如(rú)，当我们(men)在1966年试图涉足百货(huò)商店业务时(shí)，我们学到(dào)的是(shì)，在奖(jiǎng)品上做图案绘制(zhì)，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直在(zài)试图(tú)洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的(de)技术趋(qū)势(shì)，如(rú)果能做到这点，那也能(néng)获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于(yú)投资人关注的接班人话(huà)题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定(dìng)会继承我(wǒ)的工作(zuò)，当然现(xiàn)在我还在位(wèi)，格雷格的(de)主要价值是可以把一些事情做(zuò)得更好，或者(zhě)去管理更多的事(shì)情。阿(ā)吉特•贾恩(ēn)也会给(gěi)他一(yī)些好的建(jiàn)议，但格(gé)雷(léi)格是做出最(zuì)终决(jué)定的那个人(rén)。未来我们还需要更多(duō)的优秀人才，去(qù)涉及(jí)更(gèng)多的(de)业务。如果这些人不足够聪(cōng)明，我们(men)是(shì)绝(jué)不(bù)会让(ràng)他(tā)们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很多很(hěn)优秀的经理人，相对其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能(néng)够做(zuò)的更好原因之一，是从不会(huì)频繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球(qiú)选出的十大最(zuì)佳保(bǎo)险经理人之一，他的(de)地(dì)位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改(gǎi)变一(yī)个(gè)体系，而总是会去改(gǎi)善一个体系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世(shì)界上独一无(wú)二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露(lù)到访日(rì)本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到(dào)了为何到访日本，并参观五大(dà)商社。“我去那(nà)里的部分原因，是为了把格雷(léi)格(gé)介绍给(gěi)那些(xiē)生意伙伴。至(zhì)于那些企业(yè)，让人(rén)感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机(jī)会。它(tā)们(men)是一(yī)些(xiē)令人(rén)难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的(de)文化(huà)和历史(shǐ)。我们(men)对五大商(shāng)社的两天走(zǒu)访(fǎng)是非(fēi)常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百(bǎi)年(nián)后的伯克希尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一百年后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍能被股东们(men)眷顾，并且(qiě)为(wèi)社会(huì)带来(lái)幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和大(dà)量的人才(cái)。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至(zhì)今(jīn)日(rì)依(yī)然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯(bó)克(kè)希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分公(gōng)司都要多(duō)

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往记录已经(jīng)说明了这(zhè)一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是会(huì)比(bǐ)大部分公司都要(yào)多，也仍(réng)然可以(yǐ)在(zài)国家的(de)经济中投入非(fēi)常(cháng)多的钱(qián)，带来(lái)更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回(huí)购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会(huì)做出与现在相同(tóng)的股(gǔ)票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定(dìng)下了非常(cháng)优秀的(de)回购(gòu)计划(huà)框架，我会(huì)继(jì)续沿(yán)用，因为股票回购将同时对(duì)股东和公司(sī)自身(shēn)的(de)运(yùn)营产生益处，如果资本足够且股票很有吸(xī)引力，那(nà)么为什么(me)不通过回购(gòu)来提升单股内在价值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的(de)股票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就(jiù)清(qīng)晰了

　　在(zài)回答关(guān)于遗(yí)产规划的问(wèn)题时(shí)，巴菲特说(shuō)，在伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几只股票(piào)拿好就行，但这并不适合(hé)所有人。如果(guǒ)你想要你(nǐ)的孩(hái)子拥有某(mǒu)种(zhǒng)价值观(guān)，重要(yào)的是(shì)：你要践行这样的价值观，并和(hé)他们谈论这(zhè)个价值观，从他们出生起，他们(men)就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如(rú)果你想(xiǎng)弄清(qīng)楚如(rú)何度(dù)过(guò)这一(yī)生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆(nì)向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年事已高但没(méi)有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察(chá)过(guò)很多富裕家庭(tíng)，它们在(zài)财产规(guī)划(huà)抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠分配(pèi)上都存在各自的问题。我(wǒ)年(nián)事已(yǐ)高(gāo)，可(kě)我并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需(xū)要孩子(zi)的理解(jiě)以及他(tā)们的建议。这件(jiàn)事情对(duì)于孩(hái)子(zi)而(ér)言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑(bǎng)架他(tā)们的成长。“有一些人(rén)完全不(bù)向(xiàng)他(tā)们的(de)孩子(zi)透露任何遗(yí)嘱有关的事(shì)情(qíng)，而有(yǒu)些(xiē)人则用遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩子(zi)的成长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的(de)成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格(gé)分享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老(lǎo)，并学会(huì)感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入为(wèi)出，花的(de)钱(qián)要比(bǐ)赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的(de)人和活动(dòng)；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能做到这一切，那(nà)你(nǐ)一(yī)定(dìng)会(huì)成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多的(de)运气，当然，你一定不(bù)要把(bǎ)自己的命(mìng)运都(dōu)押宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人一(yī)起工作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们都非(fēi)常热(rè)爱自己的事业。每天早(zǎo)上起床时(shí)，我(wǒ)都(dōu)感觉非常棒。和(hé)一群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏(shǎng)对方(fāng)，而且我上班通勤也只需要约(yuē)5分(fēn)钟(zhōng)的路程(chéng)，这是(shì)非常理想的工作环境，没(méi)有什么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注(zhù)《聪(cōng)明的投(tóu)资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特再度(dù)提起本·格雷厄(è)姆在投资上对(duì)他(tā)产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写(xiě)下(xià)一些非常有(yǒu)说(shuō)服力的话，告(gào)诉(sù)我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错(cuò)误的(de)。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他(tā)的(de)想法是否(fǒu)正(zhèng)确，我(wǒ)都非(fēi)常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊(xùn)看看(kàn)这(zhè)本书的排名(míng)，它一直在(zài)畅销榜(bǎng)上排(pái)在差不多(duō)第300名或第350名(míng)的位置(zhì)。试想下，到(dào)哪里再找一本书在其领域里具(jù)有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠