金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本(běn)周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和(hé)政策的(de)不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一(yī学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济数据疲软(ruǎn学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)增(zēng)加美联(lián)储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较(jiào)强的(de)白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再(zài)低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧(ōu)银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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