4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续(xù)攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内(nèi)需(xū)求持(chí)续修复，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时(shí)间达(dá)到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　兰州女人为什么戴头巾　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价(jià)格持(chí)续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价(jià)的(de)上(shàng)涨也(yě)并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利(lì)多的推动(dòng)下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于(yú)新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速(sù)回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市(shì)场对于天气的关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极(jí)端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人士对(duì)新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长期(qī)内需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题(tí)持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，兰州女人为什么戴头巾国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成(chéng)本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花(huā)厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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