金融(róng)界5月16日消息 国新办(bàn)今日上(shàng)午举行4月份国民经济运行情况(kuàng)新闻(wén)发(fā)布(bù)会。现场有记者提(tí)问(wèn)，4月份CPI与(yǔ)PPI同比(bǐ)表现均(jūn)弱于预期，尤其是PPI通(tōng)缩加剧，请问原因(yīn)有哪些？国家统计(jì)局如何看待未来的走势(shì)？

　　国家统计局新(xīn)闻(wén)发言人、国(guó)民经济(jì)综合(hé)统计司司长付(fù)凌晖回应(yīng)称，当前(qián)价(jià)格低位运行主(zhǔ)要是阶段性的，当前中国经济不存(cún)在通(tōng)缩(suō)，总的来看，下阶段也(yě)不会(huì)出现(xiàn)通(tōng)缩。从(cóng)CPI的(de)情况来看(kàn)，今年以(yǐ)来，CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅总体上是回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回落(luò)了0.6个(gè)百分点(diǎn)，CPI走低主(zhǔ)要是一些阶(jiē)段性因素影响。

　　一是(shì)食品价(jià)格(gé)的(de)回落。随着气温的转暖，鲜菜、鲜果供(gōng)应增加(jiā)，市场价格有所(suǒ)回落(luò)。同时，生猪市(shì)场供应总体(tǐ)是(shì)充足的。进(jìn)入(rù)4月(yuè)份以(yǐ)后，猪肉消费进入淡季，猪肉(ròu)价格下行，也带动(dòng)了食品价格(gé)的回落。4月份，食品价(jià)格同比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅(fú)比上月(yuè)回(huí)落2个百分点(diǎn)。

　　二是能源(yuán)价(jià)格(gé)降幅扩大。今年以(yǐ)来(lái)，受(shòu)到(dào)世界经济复苏乏力(lì)、全球(qiú)能源价格总体上趋于回落，对国(guó)内居(jū)民(mín)消费汽柴(chái)油价格输(shū)出型影(yǐng)响显现，4月份CPI中，能源价格(gé)同(tóng)比下降5.4％，比上月降幅有所扩大。

　　三(sān)是(shì)国内部分耐用消费品降(jiàng)价(jià)促销。今年以(yǐ)来(lái)，受到汽车优惠补(bǔ)贴政策去(qù)年底到期影响，国六B的(de)排放(fàng)标准在(zài)今年7月份切换，车(chē)企降价促销力度加(jiā)大，带动了价格的下行(xíng)。我们看到，4月份燃(rán)油小汽车价(jià)格环比还(hái)在下降。

　　四是上(shàng)年同期(qī)对比基数走(zǒu)高。上(shàng)年同期受(shòu)到疫情冲击，猪肉(ròu)价(jià)格进入到上涨周期(qī)等因素的(de)影响，食品价格涨幅(fú)扩大。同(tóng)时，由于国际地缘政(zhèng)治冲突(tū)、全球疫情影响，去年(nián)国际(jì)油价高涨，带(dài)动了CPI中能源价格上升。在(zài)这(zhè)些(xiē)因素共(gòng)同(tóng)影响下，去年4月份CPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.1％，涨幅比3月份扩(kuò)大0.6个百(bǎi)分点。

　　付凌晖指出，在价格中食(shí)品和能源由于受到短(duǎn)期因素影响，往往波(bō)动会比较大，看价格总体(tǐ)的状况，更重(zhòng)要的还要(yào)看核心CPI。从核心CPI的状况(kuàng)来(lái)看，4月份同比上(shàng)涨0.7％，涨幅和上月相同，总体保持基本稳定。从核心CPI目前的情况来看，目前0.7％的涨(zhǎng)幅(fú)和疫情前(qián)相比还是(shì)偏低的，很重要的原因(yīn)是服务需求仍在(zài)恢复(fù)中，相关价(jià)格涨幅(fú)跟过去相(xiāng)比偏低。

　　他表示，随着(zhe)经济社(shè)会恢复(fù)常态化运行(xíng)，服务需求稳步扩大，旅游(yóu)、交通、住宿(sù)、餐饮等价(jià)格涨幅回(huí)升(shēng)，带(dài)动服(fú)务价格涨(zhǎng)幅有所扩大(dà)。4月份，服务价格同(tóng)比上(shàng)涨1％，涨幅比(bǐ)上月(yuè)扩大0.2个百分点，连续两个月(yuè)回升。未来随着服务消费需求(qiú)带动增强，价(jià)格回升(shēng)也会推动核心CPI涨(zhǎng)幅(fú)回归到合(hé)理(lǐ)的水平。台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思>

　　付凌晖(huī)指出，从PPI情况来看，今年以来受到国内外多重因素影(yǐng)响，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响因(yīn)素(sù)有(yǒu)以下几个：

　　一是国际输入(rù)性因素影(yǐng)响。我(wǒ)国部分大宗商品价格与国际市场联系比较紧密，今(jīn)年以来受(shòu)到世界经(jīng)济恢复乏(fá)力影响(xiǎng)，国际大宗商(shāng)品价格走(zǒu)低、国(guó)内石油、有(yǒu)色价格出现下降(jiàng)，4月份石油和天然气开(kāi)采业(yè)价格下(xià)降16.3％，化学原料和(hé)化学(xué)制品业价格下降(jiàng)9.9％，有色(sè)金属冶炼和(hé)压延加工业价格下(xià)降8.6％。

台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思　　二(èr)是(shì)部分行业市场需求不足。经济恢复(fù)常态化运行以后，部分(fēn)行业产能供给充裕，但市场需求相对不足，价格有所下降。比如煤炭产能(néng)继续释放，进(jìn)口持续增(zēng)加，而电煤需求季节(jié)性减少(shǎo)，市场进入淡季，价格降幅有所扩大，4月份煤炭开采(cǎi)和洗选业价格下降(jiàng)9.3％。我(wǒ)国钢材产能比较充足(zú)，而市场需求还在恢复中(zhōng)，价格出现下降(jiàng)，4月份(fèn)黑色(sè)金属冶炼和(hé)压延加(jiā)工业价格下降13.6％。

　　三(sān)是上年价格变动翘尾下拉影响(xiǎng)加(jiā)大。4月份上年价格翘尾(wěi)影响是负2.6个百分点，比3月份下拉影响扩大(dà)0.6个百(bǎi)分点。

　　从下阶段情况来看，国际(jì)输(shū)入性(xìng)影响还(hái)会持续，国内市(shì)场需求(qiú)仍在恢复中，部分工(gōng)业品价格短期(qī)下行(xíng)情(qíng)况(kuàng)还会延(yán)续(xù)。但是随着(zhe)国(guó)内经济恢(huī)复，市场需求回(huí)暖(nuǎn)，总的判断，下半年PPI有望逐步回升(shēng)。

　　央(yāng)行报告：当前我国经(jīng)济没(méi)有出(chū)现(xiàn)通(tōng)缩

　　值得注(zhù)意的是，昨天央行(xíng)发布的(de)一季度(dù)货币政策(cè)报告也提(tí)及(jí)通(tōng)缩(suō)。报告提到，我国通胀水平处于温和区间。过(guò)去一年、五年和十年，CPI年均(jūn)涨幅都在(zài)2％左(zuǒ)右。

　　今年(nián)以来物价涨幅阶(jiē)段性回落，主要与供需恢复(fù)时间差和基数效(xiào)应有(yǒu)关。我国经济运行开局良好，同时通胀保持温和，CPI涨(zhǎng)幅逐月下行(xíng)，4月(yuè)涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个(gè)月(yuè)运行在(zài)负(fù)值区间。

　　总的(de)看，若经济保持正常(cháng)增(zēng)长态势，CPI阶段(duàn)性(xìng)回落的影响不宜夸(kuā)大。

　　本轮物(wù)价回落客观上(shàng)有以(yǐ)下因素：

　　一(yī)是供给能力较强。在稳(wěn)经济一(yī)揽(lǎn)子(zi)政策有力支持下，国内(nèi)生产持续加快恢复，PMI生产(chǎn)分项(xiàng)保持(chí)在较高景气区间；农副(fù)产品(pǐn)生产稳定、物流(liú)渠(qú)道(dào)畅通，也保证(zhèng)了居民(mín)“菜篮子”“米(mǐ)袋子”供应(yīng)充足。

　　二是需(xū)求(qiú)复苏偏(piān)慢(màn)。实体(tǐ)经济生产、分配、流通、消费等环节本身有(yǒu)个过程(chéng)，加之(zhī)疫(yì)情的“伤痕效应(yīng)”尚未消退，居民超额储蓄(xù)向消费的转化(huà)受收入分(fēn)配分化、收入(rù)预期(qī)不稳等制约，特别是汽车、家装等大(dà)宗消费需求(qiú)偏弱。近期居民出现(xiàn)提前还贷现象，也一定程(chéng)度影响当期消费(fèi)。

　　三是基数(shù)效应明显。去(qù)年国际油价一度逼近140美元大(dà)关，今年以(yǐ)来已回落至80美(měi)元附近(jìn)，带动CPI交通工具燃料和居住水电燃料的(de)同比增速走(zǒu)低；疫情扰(rǎo)动使得去年(nián)3月鲜菜价格(gé)反季节上涨，对今年也存在高基数(shù)影(yǐng)响。GDP等(děng)宏(hóng)观经济数据同样存在明(míng)显基数(shù)效应，去年二季度(dù)受疫情冲击GDP同比(bǐ)降至0.4％，低基(jī)数作(zuò)用下(xià)今年二季度(dù)GDP增速可(kě)能明显(xiǎn)回升。

　　未来(lái)几个月受高基数等影响(xiǎng)，CPI将(jiāng)低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶(jiē)段性保持低位，主要(yào)受去年同(tóng)期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影响。但要看到，随着基数(shù)降低，特别是政策效(xiào)应将进一步显现，市场机制(zhì)发(fā)挥(huī)充(chōng)分作(zuò)用，经济内生动力也在(zài)增强，供需缺口有望趋于弥合，预(yù)计下半(bàn)年CPI中枢可能温和抬升(shēng)，年(nián)末(mò)可(kě)能回升至(zhì)近年均值水平附近(jìn)。

　　报(bào)告表示，当前我国(guó)经济没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)通缩。通缩(suō)主要指价格持续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴随经(jīng)济衰(shuāi)退。我国物价(jià)仍(réng)在温(wēn)和上涨，特别是核(hé)心(xīn)CPI同比(bǐ)稳定(dìng)在0.7％左右，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转，不符合通(tōng)缩(suō)的(de)特(tè)征(zhēng)。

　　中长期看，我国经(jīng)济总供求基本(běn)平衡，货币条件合(hé)理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩(suō)或(huò)通胀(zhàng)的基础。

　　国金宏观(guān)：通缩讨论，可以休矣(yǐ)

　　一问：通缩大讨论？通缩是个伪命题，担忧大可(kě)不(bù)必

　　物价是经济短周期(qī)波动的滞后(hòu)指标(biāo)，不能仅以物(wù)价回落来评判(pàn)经(jīng)济进入“通缩”。过往(wǎng)经验(yàn)显示，经济的周期性(xìng)波动主要(yào)由(yóu)需求驱动，物价跟(gēn)随需求变化而变化(huà)，使得物价变化滞后经济1-2季度左右；经济复苏初期，需求才刚刚开始(shǐ)修复(fù)，对价格的提振尚不明显，使得物价指标低位徘徊，例如，2015年初、2017年初(chū)CPI同比均在1％以下(xià)。

　　领先指标持续修复，显(xiǎn)示经(jīng)济处于复(fù)苏初期。以企业中长期资金来源刻画的有效(xiào)社融增速，去年9月(yuè)以来持续回升，由去年8月的8.7％回升(shēng)2.8个百(bǎi)分点(diǎn)至今年(nián)4月的11.5％；按照有效社融(róng)变化领先(xiān)经济2个季度(dù)左(zuǒ)右的经(jīng)验规律，本轮信用扩(kuò)张会带动经济在2023年初见底回升，1季度经(jīng)济指标已有所体现。

　　年初以来物价的回落，受基(jī)数、供给和外需(xū)等影(yǐng)响较大；伴随(suí)拖累减弱(ruò)、需求修复(fù)，CPI、 PPI或在年(nián)中(zhōng)前后开始抬升。除去年基数较(jiào)高外，猪肉、鲜菜等(děng)食品价格回(huí)落，及油、气价(jià)格回落(luò)等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而线下活动相关服务、衣着等价格逐步抬(tái)升。伴随拖(tuō)累减(jiǎn)弱、需求支撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年中前后开始抬升(shēng)。

　　二问：资金空转加剧，政策托底无用？周期启动，渐(jiàn)入佳(jiā)境

　　经(jīng)济复苏初(chū)期，资金存在(zài)一(yī)定空转较为(wèi)常见(jiàn)。经验显示，资金空转多发生在经济回落、货币明(míng)显宽松阶段，部(bù)分资金滞留在金(jīn)融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底以来也有类似(shì)特征；有所不同的是(shì)，当前资金多滞留(liú)在银行体系(xì)、而不是非银金(jīn)融机(jī)构，与居(jū)民(mín)理财回表、购(gòu)房偏弱带来的居民与企业之间信用派生偏(piān)少等(děng)紧密相关。

　　稳增(zēng)长思路不同，使得信用派生驱(qū)动和表(biǎo)征不同(tóng)过往，企业有效(xiào)信(xìn)用(yòng)派生(shēng)自去年9月以来持续改善，而房地产相关融资拖累总体(tǐ)信(xìn)用(yòng)派生。传统周期(qī)下，信用扩张以房(fáng)地产驱(qū)动为(wèi)主(zhǔ)，使(shǐ)得居民贷款增长明(míng)显快于企业；相(xiāng)较之下(xià)，本轮(lún)信用(yòng)修复主要靠(kào)企业融(róng)资扩张，有效(xiào)社(shè)融从去(qù)年9月(yuè)开始持续回升，而(ér)居(jū)民(mín)信贷一度拖(tuō)累社(shè)融回(huí)落。台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思p>

　　本轮信用派生带来(lái)的经济效应不同过往，有效(xiào)信用派生对企业行为的支持已(yǐ)开始显现。去年(nián)3季度以来(lái)，资(zī)金(jīn)加速流(liú)向制造业，而房地产相关(guān)融(róng)资显(xiǎn)著弱于以(yǐ)往，使得制造业(yè)投资表现显著(zhù)强于房地产；伴随融资的持续改(gǎi)善，企业资本开支在1季度有所扩(kuò)大。但(dàn)房地产“缺位”，压(yā)低了信(xìn)用派生和经济增长的弹(dàn)性。

　　三问：中观(guān)数(shù)据已现“疲态(tài)”？疫(yì)情“后遗症”或被过(guò)度渲(xuàn)染

　　高(gāo)频指标报复(fù)性反弹后走(zǒu)弱，主要缘于场景恢(huī)复的“脉冲”；但(dàn)疫后“疤痕效应”的(de)存(cún)在，使(shǐ)得大(dà)家(jiā)容易产(chǎn)生悲观(guān)情绪。疫情政(zhèng)策调(diào)整，放大了(le)“春节效(xiào)应”带来的经济(jì)波动，部(bù)分高频指标报复性(xìng)反弹(dàn)后出现(xiàn)走(zǒu)弱的(de)迹象。其中(zhōng)，偏消费(fèi)端(duān)的活动多(duō)在2月底(dǐ)之后走(zǒu)弱，偏生产端略(lüè)晚一点，导致宏(hóng)观(guān)数据屡超(chāo)预(yù)期的同时，市场信心反其道而行之。

　　内生动能的修复已然(rán)开始(shǐ)，消费动能或被低(dī)估，前(qián)半程(chéng)靠居(jū)民出行和企业消(xiāo)费，后半程靠居(jū)民消费(fèi)能力的恢复。出(chū)行(xíng)意愿的持续改善、企业经营活(huó)动(dòng)正常化等，皆指向(xiàng)场景恢复带(dài)来的消(xiāo)费修复持续性和弹性(xìng)不宜低估；批发(fā)零售、住宿餐(cān)饮等服务业，及稳(wěn)增长(zhǎng)相(xiāng)关行业招工需求在逐步(bù)修复，有助(zhù)于推动收入(rù)与(yǔ)消费的(de)正(zhèng)循环(huán)。

　　地(dì)产链条的“积(jī)极(jí)”信号(hào)也在累积。地产大周期向下已是共(gòng)识，地产链条(tiáo)修复会(huì)弱(ruò)于传统周期；但小周(zhōu)期超调后的(de)修复(fù)出现一些“积极(jí)”信号。1）高能级城(chéng)市地产供给增多、质(zhì)量改善，利于需求释放、形成供需“正向循环”；2）中(zhōng)西部地(dì)区棚改(gǎi)加码（可比口径增长近60％）、中西(xī)部地区收(shōu)入修复等，有利于稳(wěn)定低能(néng)级城市(shì)需求。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思