衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第(dì)八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位(wèi)发(fā)送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们(men)在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为(w浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市èi)外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的(de)油价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一(yī)部(bù)分中东出口(kǒu浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)的(de)下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时(shí)间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过(guò)基(jī)本(běn)面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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