钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也只(zhǐ)收(shōu)获(huò)了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的(de)投(tóu)资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投(tóu)资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有意(yì)无(wú)意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后(hòu)录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函(hán)回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划(huà)的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)主营输(shū)入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费(fèi)电子、计算机(jī)用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规(guī)模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司(sī)归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏(fá)力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元以上(shàng)的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规(guī)划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟(wěi)民在(zài)近日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司(sī)外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协议(yì)外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用考(kǎo)锂电(diàn)池(chí)行业(yè)产能(néng)利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的(de)平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能(néng)比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘(liú)继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模(mó)量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有(yǒu)进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完(wán)成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密(mì)度(dù)的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的(de)企(qǐ)业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的(de)资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的(de)实施(shī)地(dì)点(diǎn)变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的(de)建设，并(bìng)将后者(zhě)的产(chǎn)能(néng)从(cóng)1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序(xù)实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地(dì)点、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及(jí)建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(z压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用ēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远。<压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用/p>

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