衰退(tuì)近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖(tuō)累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只不明船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美(měi)国海军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系列问题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们(men)在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确(què)性。上述(shù)发(fā)言人还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储(ch兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只ǔ)官员同他人(rén)的私下(xià)会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了(le)恶(è)搞西(xī)方(fāng)国(guó)家的决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通话，默克(kè)尔(ěr)当时(shí)觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货(huò)日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油轮运费(fèi)回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的临(lín)近(jìn)，美国(guó)第一共和银(yín)行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于(yú)5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪(xù)和基本(běn)面的(de)博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示(shì)原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是(shì)会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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