在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下(xià)的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的(de)过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天)裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行业。

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