在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本股市的(de)整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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