金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规(guī)模中国为什么叫兔子国增(zēng)量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)中国为什么叫兔子国美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额(é)度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际(jì)走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季(jì)末(mò)季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减少符(fú)合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的(de)去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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