大(dà)家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没出(chū)一(yī)直在加班(bān)，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而(ér)海外有爆了，不(bù)过是爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日(rì)召开会(huì)议，分(fēn)析研究(jiū)当前(qián)经济形(xíng)势和经济工(gōng)作。中共中央总书(shū)记习近平主(zhǔ)持会(huì)议。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党(dǎng)中央坚强领导(dǎo)下，各地区(qū)各(gè)部门更(gèng)好统筹国(guó)内国际(jì)两(liǎng)个(gè)大(dà)局，更好统筹(chóu)疫情防控和(hé)经济社(shè)会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得(dé)重(zhòng)大决定性(xìng)胜利，经(jīng)济社会全(quán)面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重(zhòng)压(yā)力得到缓解，经济(jì)增长好于预(yù)期(qī)，市场(chǎng)需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议(yì)重(zhòng)申对刚性和(hé)改善性住房(fáng)需求(qiú)的(de)支持，强调做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促(cù)进(jìn)房地产(chǎn)市场平稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会议(yì)还(hái)提出，在超大特大城市(shì)积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接管了(l笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花e)第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机(jī)中第四家倒(dào)下的(de)银(yín)行，同时(shí)也是美国(guó)历史(shǐ)上第二大(dà)的破(pò)产银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人(rén)机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人(rén)机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时(shí)采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总统普(pǔ)京(jīng)没有因(yīn)袭击(jī)受伤(shāng)，其(qí)工(gōng)作日程将照(zhào)常(cháng)进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书(shū)佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击时普京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他(tā)表(biǎo)示，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保留在合适(shì)的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道(dào)，俄(é)罗斯首(shǒu)都(dōu)莫(mò)斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据(jù)法新(xīn)社当地时间3日报道，乌克兰方面表(biǎo)示“没有参(cān)与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯(sī)《生意(yì)人(rén)报(bào)》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有关(guān)于袭击的信息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)位于(yú)基辅(fǔ)的官(guān)邸(dǐ)进(jìn)行(xíng)导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击(jī)克宫的(de)回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱动(dòng)的五月行(xíng)情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和(hé)心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的经济、政(zhèng)策和外部(bù)环境相比(bǐ)4月(yuè)继续不断改善，投资者(zhě)对经济的预期(qī)将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面(miàn)实现统一(yī)，投资(zī)者心态也将逐步(bù)从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后，市场(chǎng)将步入业绩(jì)驱(qū)动的(de)行情阶段(duàn)，配(pèi)置思路上建议坚持(chí)高切低(dī)，关注(zhù)上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预期回归(guī)理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频(pín)数据验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点明(míng)确，美国银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预(yù)计(jì)对A股(gǔ)实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底(dǐ)特(tè)征明(míng)显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心(xīn)态由(yóu)短(duǎn)暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有(yǒu)业(yè)绩(jì)亮点的品种，以(yǐ)及(jí)其他(tā)板块中一季度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，且在(zài)二季(jì)度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表(biǎo)示(shì)，节后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有望延续(xù)稳中求进基(jī)调。2）上(shàng)市公司业绩(jì)低(dī)迷期(qī)已过。3）海外风险(xiǎn)需要密(mì)切(qiè)关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结合当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场整体估值水平不高(gāo)仍(réng)处于历(lì)史中低位，A股节后两个(gè)交易日虽受节假期间的事(shì)件性因素影响可能有所波(bō)动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当(dāng)前(qián)位(wèi)置市场(chǎng)机会(huì)仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在(zài)探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境下美国银行(xíng)风(fēng)险事件频发(fā)，衰退风险上升。市(shì)场(chǎng)处于再平衡期，低位把握(wò)再布(bù)局机会；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于(yú)预期方向，中期线索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛(niú)市初(chū)期，对比历史，这次牛市第(dì)一波上涨的(de)结构(gòu)分化(huà)更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天(tiān)，市场有所反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线(xiàn)，后续或依据基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关(guān)注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射(shè)的科技和大宗商品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的(de)资源+重资(zī)产(chǎn)组合短(duǎn)期(qī)驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红(hóng)利+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的回归(guī)。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公路(lù)）；近期(qī)场景(jǐng)消费正在展现(xiàn)出(chū)成为(wèi)未来(lái)经济增(zēng)长新动(dòng)能(néng)的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市(shì)场表现(xiàn)如何？行业(yè)胜率如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较(jiào)节前(qián)明显提(tí)升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大(dà)类(lèi)资产(chǎn)波动(dòng)以及(jí)背后(hòu)释放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看(kàn)，全(quán)球(qiú)主要权益市场(chǎng)及(jí)原油等大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金(jīn)价(jià)格(gé)走强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一季度经济(jì)增速不及市场预期，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时(shí)也促使美联(lián)储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业(yè)PMI回落也表明国(guó)内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当前经济运行(xíng)好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不(bù)足(zú)”，因(yīn)此总量(liàng)政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移(yí)。结构(gòu)上(shàng)，政治局(jú)会(huì)议首(shǒu)提“重视通用(yòng)人工智能(néng)发展”，全球产业催(cuī)化(huà)和国内(nèi)政策驱动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指数的(de)第一次长时间回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历(lì)史(shǐ)上牛市第一年中(zhōng)的战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一(yī)次战术(shù)性回撤(chè)，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频(pín)经济指标和预(yù)期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半月，由(yóu)于(yú)经济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部震(zhèn)荡，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市(shì)、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的表现，均(jūn)表明资本市场对经济(jì)的判新(xīn)偏向认为Q1的经济(jì)回升可(kě)能不会持续(xù)太(tài)久，或者至少Q2可(kě)能不会持(chí)续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现了较为明显的下降。这一下降(jiàng)背(bèi)后我(wǒ)们认(rèn)为可(kě)能(néng)主要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验(yàn)，疫情后(hòu)第一个季度(dù)经济数据(jù)最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担(dān)心等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据(jù)很难(nán)超(chāo)预(yù)期。由此导致这一次市场的战(zhàn)术(shù)调整虽然可能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正站在新一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩盖(gài)不(bù)了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但中(zhōng)期的(de)坦途较为明确：经济温和复(fù)苏、美联(lián)储(chǔ)年内结束(shù)加息、A股市(shì)场估值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机(jī)构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高(gāo)股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情，高股息(xī)组(zǔ)合在经济(jì)偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现(xiàn)机构赛(sài)道的第五(wǔ)次大切换(huàn)（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是(shì)进一(yī)步加配的良机(jī)，其中以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为关(guān)键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极大地利于(yú)新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其(qí)成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花