30年(nián)“不败(bài)”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未东莞属于几线城市有过如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落(luò)，上证(zhèng)指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市(shì)危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据(jù)利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映的(de)制造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印证复(fù)苏(sū)东莞属于几线城市成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概(gài)率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场(chǎng)的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性的(de)波动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延续。

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