自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很(hěn)多(duō)公(gōng)司(sī)的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资(zī)金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链(liàn)下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好24px;'>帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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