财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT900g是几斤 900g是多少毫升板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、900g是几斤 900g是多少毫升万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但900g是几斤 900g是多少毫升对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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