中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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