金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食(shí)及(jí)农(nóng)业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹国(guó)分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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