AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一(yī)言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是为数(shù)不多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科技(jì)创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐ过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗n)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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