编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标的(de)，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　<苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字img alt="公募基金一季度调(diào)仓曝光：消费(fèi)、新能源为(wèi)压舱(cāng)石，朱少醒、张坤(kūn)、冯明远(yuǎn)新进重仓了(le)这些标的(de)……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811276.jpg">

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字rong>姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的(de)业(yè)绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报和(hé)今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估(gū)值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的(de)电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科(kē)技创新(xīn)和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及原材(cái)料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医(yī)药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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